财(cai)联社（上海(hai)，编辑 黄君芝）讯，随着投资者努力应对(dui)通胀加速、加息前景(jing)以及股票(piao)下跌，华尔街(jie)投资大佬们(men)开始越来越(yue)多地讨论(lun)着一个可怕的前景，即经济衰(shuai)退。双线(xian)资本（DoubleLine Capital）CEO、“新债王(wang)”杰弗里(li)-冈拉克（Jeffrey Gundlach）也认为(wei)，这种说法是有根据(ju)的，因为他(ta)看到许多衰退指(zhi)标开始在市(shi)场上蔓延。
他解释称，一(yi)方面，消费者信心(xin)指数上周五(wu)跌至10年来的新低，而这(zhe)一直是判断未来(lai)经济走向的(de)可靠领先指标。冈拉(la)克认为，信心下滑，再加上对消费者(zhe)缺乏新的(de)经济刺激措施，以及(ji)美联储预计将(jiang)在一段时(shi)间内收紧(jin)量化宽松政策，对整(zheng)体经济来说都不是好(hao)兆头。
另一(yi)个值得关注(zhu)的衰退指标是收益率(lu)曲线，它追踪短期(qi)和长期利率之(zhi)间的差异。历(li)史证明，短期利(li)率高于长期利率(lu)的收益率曲线倒挂，是经济衰退即将来临(lin)的可靠警告(gao)。
“收(shou)益率曲线(xian)已经让我们开(kai)始密切关注。一旦(dan)10年期国债和2年期国债(zhai)的收益率(lu)差在50个基点(dian)以内，你(ni)就进入了经济衰(shuai)退的观察阶段。这(zhe)就是我们(men)现在的处(chu)境。”冈拉克解释道(dao)。
他说，美联储目前的立场(chang)无助于解决(jue)问题，因为美联储仍(reng)在通过购(gou)买债券扩大资(zi)产负债表，而且尚未(wei)升息。这意味着，如(ru)果经济衰退真的迫(po)在眉睫，美(mei)联储减轻经济损(sun)失的火力将会(hui)减弱，因为(wei)它没有降息的(de)空间。
“我认为美(mei)联储应该在一年前(qian)停止量化宽松，而不(bu)是下周、明天或昨(zuo)天。我们现在(zai)看到的是所有这些过(guo)度刺激的后果，”冈拉克补(bu)充说，“美联储显然(ran)落后于曲线。”
此外，还有一个引(yin)起冈拉克注意(yi)的经济衰退指标是(shi)信贷息差(cha)开始缓慢扩(kuo)大，这表明市(shi)场对一些公(gong)司偿债能力(li)的信心下降。这(zhe)也表明，信贷市(shi)场正处于(yu)失控的边缘，这可能会阻碍(ai)一家公司以(yi)优惠价格(ge)举债的能力。
“这是恐慌的(de)前奏，不幸的(de)是，我认为我们目前(qian)的信贷利差就(jiu)是如此，” Gundlach说，并警(jing)告称，信贷利差(cha)可能进一步扩大，将(jiang)对股市产(chan)生负面影响。
“我们有足够的(de)衰退空间，收益(yi)率曲线趋平，消费(fei)者信心低迷，而通(tong)胀处于高位(wei)，消费者没有刺激(ji)措施。我(wo)认为，今年晚些时(shi)候经济活动走弱的可(ke)能性相当高(gao)。”他补充(chong)说。
无(wu)独有偶。德意志银(yin)行策略师Jim Reid日前也表(biao)示，美国经济可能(neng)越来越难以避免陷(xian)入衰退。他说，“随(sui)着美国CPI数据的(de)飙升，美国国债(zhai)收益率倒挂的(de)风险越来(lai)越大，经济衰退已更(geng)早开始倒(dao)计时。”
事实上，早在上月末(mo)，亚特兰大联储(chu)就在其GDPNow预测中(zhong)将2022年(nian)美国第一季(ji)度实际GDP增长(chang)预期下调(diao)至0.1%，对比2021年最后一(yi)个季度6.9%的年增长率简直(zhi)就是急速下滑。同时这也就意味着(zhe)，美国经济正处(chu)于收缩边缘，离(li)衰退不远了(le)。
美国(guo)银行也将2022年的美国国(guo)内生产总值（GDP）增长预(yu)估从4.0%下调至(zhi)3.6%，并(bing)指出“供(gong)需因素的(de)综合作用表(biao)明，今年(nian)的增长将放缓。”
尽(jin)管冈拉克所描绘(hui)的经济前景黯(an)淡，但他认(ren)为有一个领域可以(yi)开始慢慢买(mai)进，那就是新(xin)兴市场股票。他称，新兴市场的相对估(gu)值与美国股市(shi)相比“不正常(chang)”，在近期股市(shi)走软之际(ji)，新兴市(shi)场似乎是(shi)唯一大幅上涨的(de)领域。
