扬yang帆股票网(www.yfbx.cn)：Pantera在2月yue的《Blockchain Letters》公开信中列举数个ge原因，强调加密领域的第四si大周期即将到来lai。
目前完全没有坏事(利空kong)
Pantera认为wei当前非常重要的主zhu题是没有坏事，在zai2022年和2023年的多duo数时间里，各种罕见、疯狂的坏事不断发生，且2022年也是大萧条以来60/40股票和债券投资组合最糟糕的一年nian。
区块链市场遭受了各ge种打击，再加上FTX、Celsius等六家借贷机构荒谬的de杠杆行为，但这仍然ran没有杀死区块链。
史上重大利空事shi件
比特币是世界jie上最被忽视的资产
Pantera列出某项资产的数据：
9,000亿美元市值(比biVisa高60%)
每日交易量260亿美元(比苹果guo多250%)
50%年化波动性(比bi特斯拉低20%)
全球超过2.2亿持chi有者(人口超过2.2亿yi的国家只有六个)
这项资zi产正是比特币，Pantera表示shi：比特币被全球qiu「主流」金融机构忽视并bing排挤了十年，光是推出chu现货ETF能让你满意吗？
Pantera指出尽管比bi特币规模庞大，但金jin融服务与金融化程度仍相当低，且若华尔街金融体系不bu为比特币建立，那么比bi特币就必须自建jian金融体系，例如在拉丁美洲、非洲的大规模金融服务普及。
而比特币近期的技术突破po正有助于比特币在支付、DeFi上的de开发。
比特币bi的技术突破
前qianMeta脸书币与支付部门负责人David Marcus在投入到dao比特币基础建设she公司Lightspark后，去年nian曾表示在闪电网络、比特币bi上开发，要比在其它协xie议上还困难十倍。
不过Pantera列出多项xiang技术进展，认为比特币正在走向DeFi的突破时刻：
Taproot升级ji(2021年11月yue)
Ordinal inscriptions(2023年1月)
BRC-20代币(2023年3月)
尽管遵循不同的发展路径，Pantera认为以比特币为基础chu的去中心化金融体ti系可能最终将出现，潜力li与以太坊上的DeFi相似或更大。
以太坊DeFi应ying用的市值，目前约占以太坊25%，假设比特币在DeFi上能达到相同比例li，Pantera预计比特币bi上DeFi应用的总市值将达2,250亿美元(比特币的25%)。
且随着时间的推移，其规模可能在720亿美元到dao4,500亿美元之间(8%和50%)。
而比特te币上的顶级DeFi协议最终估值可能neng达200亿美元yuan(比特币的2.2%)，将挤身十大加jia密市值之列。
比特币减半叙事：上看148,000美元
Pantera在2022年、比特币17,000美元时就曾进行减半ban预测，他们指出虽然过去一直强调diao减半是「大事」，但整体市shi场需要花费数年时间来应对。
典型底部大约在减半ban前1.3年出现，平ping均在减半后的1.3年达da到市场高点，总计2.6年才会看到dao减半所带来的所有影响。
目前来看，比特te币价格已远远超出当时shi的预测(35,448美元)。
Pantera预yu计减半后上涨峰值会在2025年8月，比特币届时可能neng达到148,000美元。
Pantera在文中zhong还提到交易所dYdX以yi及比特币L2项目Stacks的发展，加上各界对于FTX的糟糕印象，都将使得链上交jiao易逐渐普及。
