“买入”投资评级。 预计该公司2020-2022年净利润分别为4.2亿元，6.05亿元和7.95亿元。 每股收益分别为0.91、1.31和1.72元，对应PE为64/44/34倍。 我们对公司作为国内半导体材料领导者的业绩持续增长感到乐观，我们维持“买入”评级。
事件：公司发布了2020年度业绩报告，实现营业收入22.84亿元，同比增长24。
66％，实现净利润 归属于母公司的4.2亿元，同比增长43.56％。 该公司发布了2021年第一季度的业绩预测，预计实现归属于母公司的净利润为120-1.35亿元人民币，同比增长3.33％-16.24％。
性能符合市场预期。 2020年，公司营业收入同比增长24.66％，所有营业收入的增长均来自电子材料业务板块。 2020年，集成电路产业将快速发展。随着5G通信，云计算，大数据和人工智能等下游产业的快速发展，对芯片等集成电路的市场需求将不断增加，这将推动集成电路的使用。 半导体前体材料并显示光。 电子材料（例如抗蚀剂和微硅粉）的销售增长。 同时，电子材料业务板块的毛利率较高，带动营业利润和利润总额同比分别增长33.22％和32.39％。 在2021年第一季度，（1）该公司的电子材料增加了支持试剂的业务，例如显示器彩色光阻剂，TFT-PR正性光阻剂和显影剂。 电子材料业务产品种类增加，518外汇网销售规模持续增长。 （2）随着国内特高压输电项目的大规模建设以及对半导体电子专用气体需求的扩大，含氟电子专用气体的销售量将在2021年第一季度增长更多， （3）华飞电子微粉球形硅销售量同比增长， （4）随着国内主流芯片制造商生产线的陆续建设，雅克·福瑞（Jacques Furui）的半导体材料交付设备（LDS）在2021年第一季度的销售额同比增长， （5）2021年大型船厂和陆上储罐的建设加速，预计2021年LNG保温复合材料将同比大幅增长。2021年，电子材料和LNG保温材料的销售和经营业绩 第一季度公司业务领域的绝缘复合材料将继续增长。 预计该公司的经常性业务收入将比2020年第一季度同比增长50％-70％。与此同时，2021年第一季度的基金股息和其他投资收入将减少，这将相应地影响到 归属于上市公司股东的整体收入。
