投资点：
维持超重评级。 特许经营和团体用餐加快了布局，并购整合的扩展以实现远程扩展，产品端努力锁定新产品，优化了华东地区的生产能力并巩固了基础，产品，渠道和 组织正在共同努力。
考虑到渠道扩张的加速和营销投资的减少，2021-2023年的每股收益将分别提高到0.81（+0.07），0.95（+0.02），1.14（+0.04）元和 目标价维持在43元。
C端：加入以加快展览的速度，在各个地区顺利扩展，并专注于新鲜的新产品。 预计该公司的特许经营扩张将加速，随后的上海二期和南京工厂将在新生产能力投产后继续加深特许经营商店。 南京工厂有望进一步加强南京和安徽市场的布局。 到2020年底，该公司将部署武汉市场以进行跨区域扩展。 当前的总体进展超出了预期。 未来，它将结合双方的优势，以加强武汉市场的发展。 同时，友财网有望促进武汉远程扩建的成功经验。 未来，它将继续通过并购实现远程扩张，并加快华南和中国市场的发展。 新的2C端锁保鲜产品专注于短期保存和保鲜，涵盖了家庭消费场景。 当前的月销售量预计将达到2到300万左右。 将来，将针对核心目标群体增加精准营销。
B端：团体用餐已进入快速发展时期，具有明显的竞争优势。 针对中式糕点早餐，Bobby在口味开发和生产服务方面具有明显的竞争优势，同时对业务团队具有完善的激励机制。 由于劳动力成本上升，预计B端需求将增加，并且该公司将围绕其产能布局继续深化集团餐食业务。
营销优化和管理加强。 第一季度的营销投资拖累了利润，这将随后削弱线下广告投资并增强具有成本效益的在线新媒体投资。 公司完善了激励机制。 中高级管理人员将专注于股权激励，而一线业务人员将专注于兑现更快的奖金激励。
风险提示：行业竞争加剧，食品安全风险等。
