海信家电得到机(ji)构的维持“买入”评级(2023/01/03)，下文就随(sui)萧哥来简单(dan)的了解一下吧。
公司治(zhi)理进入新(xin)篇章，估值体系迎来(lai)修复。一直以来治理(li)问题是压制公司估(gu)值的主要(yao)因素之一，而2020年海信电(dian)子控股完成了(le)混改，随后(hou)2021年海信视(shi)像实现激励，此次海(hai)信家电激励落地属于(yu)情理之中，具体来(lai)看：1)两项计(ji)划规模合计超过(guo)总股本3%，覆盖(gai)范围超600人，这有(you)利于深度(du)绑定股东(dong)与管理层利(li)益，有利于估值(zhi)修复;2)考核目(mu)标合理，参考我们(men)对公司2022年归母净利润预计，达到触发值(zhi)，2023-2025年公司均需实(shi)现双位数业绩增(zeng)长，达到目标值则要(yao)求更高，且(qie)参考激励后(hou)行业内同类业绩表现(xian)，我们或许可以更(geng)乐观一些。总的来说(shuo)，此次激励(li)落地既有利于公司业(ye)绩释放，又有利(li)于公司估值(zhi)回升。
此次激励规(gui)模较大且覆盖范围较(jiao)广，有利于深(shen)度绑定管(guan)理层与股东(dong)利益，按照考核(he)要求，未来(lai)三年均需实现(xian)双位数业绩增长，激励既有利于估值(zhi)修复，也(ye)有利于业绩释放;从(cong)基本面看，在环境(jing)扰动、地产承压(ya)、海外需求向下背(bei)景下，行(xing)业景气触(chu)底，2023年改善(shan)较为确定，且(qie)公司内部各业务(wu)线经营趋势向上，2022年三季(ji)报业绩向上拐点已现(xian)，2023年基(ji)本面持续改善(shan)可期;预计公司2022、2023年(nian)实现EPS分(fen)别为0.96、1.18元，对应估(gu)值分别为13.78、11.15倍，维持其“买入”评级。
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