牲畜是怎么来的？ 多头股票从哪里来？
2007年3月3日至4日，由《证券市场周刊》主办的“ 2007宏观经济预测春季年会”在北京举行，国内知名学者齐聚一堂康缘药业股票。 讨论中国经济发展的总体趋势。 同时，举行了“价值投资高峰论坛”，邀请国内知名公募和私募基金的权威投资者来谈谈价值投资的经验。 新浪财经作为独家网络支持媒体，对该活动进行了现场直播。 以下是临远投资管理有限公司董事长林远先生表达的精彩观点。
主持人：非常感谢刘先生，他确实在规定时间内完成了讲话。 ，而且非常简短。 我们也非常感谢他与我们的合作。 希望以下客人也支持我们的工作。 因此，上面的讨论更多是关于这个概念的，因此我们接下来要邀请的是林元先生，他刚刚募集资金并刚刚建立了一个以他命名的公司。 他是林源长投资管理有限公司的董事。
林媛：首先，感谢组织者为我们提供了这样的机会。 这个主题的选择当时不是我的意思。 他可能听不到我当时所说的话。 我当时说我们必须选择一家拥有赚钱机器的公司。 既然我说过，牛市库存就是从这里产生的，所以很好。 这是我，我说是在这里，当然是在这里，是我的。 我也为自己总结了财富的增长。 三年内要升上大舞台是不可避免的。 无论是牛市还是熊市，三年的财富都将大幅增长。 您的大量资产的种类应增加15倍至20倍。 没有这种增长，我们的三年财富就无法大幅度提高。 我身边认识我的朋友们说，您肯定在过去三年中迈出了一大步。 我们是证券部门。 我也考虑这个问题。 我们如何选择上涨超过15倍的股票？ 因此，我们也在探索缓慢的投资过程，因此我发现它们都有一定的特点。 无论是财务指标还是企业规模，都具有框架。 然后我相信，在未来的三年中（可能会上涨15倍至20倍），这头大牛市已经有了它的画像。 我可以为此设置标准，它将由我提供。 那时我有1000多只股票，我只研究20只股票，而最多只研究20只股票。 那我的主意是什么？ 我只是把别人的想法推翻了，去了我20个家中进行决定性的战斗。 作为商人，我的经验是建立一个不平等的制度。 如果我和他人的信息等相等，我将不参与此事。 我必须在我的20家公司中。 我相信我有绝对的信心。 其他人与我竞争不平等，无论是信息还是人际关系，都无法竞争。 所以我不会只听别人的话。 今天我来参加这个讨论的时候，我不会再听别人的话了。 我会让别人听我的。 来吧，来我的20个房子进行决定性的战斗。 我的主意是这样。 因此，除了这20家公司之外，我不对其进行研究。司，我会随时跟踪每年发现，但是现在就是一年我看新增加的品种也就是1、2个，不会太多。那么还有就是我对这20家的标准是什么？就是我要抓住中国最能赚钱的公司，好公司，是有的很好，他对社会的贡献也是很大的，但是我唯一的标准是这个公司能不能赚钱，是不是赚钱的机器，如果不是赚钱机器我不要，必须是持续的赚钱机器。那么赚钱机器有什么特征呢？中国还有中国的具体情况。中国人的私心是很重的，因为他没有高工资，领导群一换可能这个公司就不行了，所以依靠领导我觉得风险是非常大的。所以我提出来的理论就是傻子能经营的公司才是最好的公司，不管领导换谁，不管这个宏观经济怎么走，他都能赚钱，我们指的是赚钱机器，是印钞机。我统计了一下在05年之前，这20家公司占整个1000多家公司赚钱的超过50%。那么06年发行了一些大盘股，比如说人寿和工商银行（4.8，0.05，1.05%）等等，这个没有做统计，那么在06年以前我做了。这20家不管是熊市还是牛市，基本上每年都在创新高。所以我拿得最长的股票到目前为止是五粮液（24.4，-0.60，-2.40%），它一上市我就买了，但是这支股票每年都创新高，这就说明了问题，它就是一个赚钱的机器。那么这些公司未来我说20倍，它还是一个泡沫，这个泡沫里面首先我发现它有一个共同的财务特征。我最在乎的财务指标就是毛利率的变化，毛利率的变化不能是下降的。一定至少是平稳或者是趋升的，这个非常重要。毛利率的变化我基本上是每个月都跟踪的，我这20家公司我每个月的经营情况我是一定要清楚的，他卖了多少东西，还有他的经营情况我要非常清楚，才敢干这个事。毛利率的变化我是跟踪的，他一定是趋势是上来的。如果这个毛利率的变化我投资以前他是今天高明天低，坚决不投。哪怕你再好我也不去它。
第二点，当初这20家里面不见得每一支都很好，可能3、5支涨到15倍以上，因为不是每个公司都有这个素质，能够涨15倍、20倍的特征是什么？它的特征一定是容易在这一块，就是小股本、小投入，投入是小的，产出是非常大的，利润是非常大的。产出不限、投入不限，它的增长不是靠投入拉动的。为什么一些周期性的行业，为什么他最多就是恢复正常的水平，它不会持续升，就是有这个问题。我们指的是投入一定产出无限大这个是我们最喜欢的。有一个标准就是它非常小，股本非常小，但是它又是这个行业的龙头，盈利能力特别强，就是我们指的小的股本，大的品牌，这本身就是一个保险。所以这个都是有自己的特征的，为什么呢？小的股本我们分享它双重的收益，一种收益就是股本扩张带来的收益，还有每股持续盈利带来的收益。89年到现在我没有一支牛股抓不住，还真是，我后来一想还挺有意思的，还就是能抓住，我提前就给它划好了，来投，今天我来的目的我不是跟别人交流的，我们就要让你们听我的。
我的投资首先包括对冀望公司3年的跟踪，然后调研然后大量买入，然后再跟踪，然后改变分红政策，这是一条龙的。所以它是一个持续的对公司的认识，它是有一个持续的过程的。那么我们讲公司的风险在哪里？公司的风险我认为就是你对这个公司没有搞清楚，那就是风险。很多人说这个公司今天透支了未来3年、5年的业绩，我说那你赶紧买，买了可以睡3年，你可以算得清楚，最多就是睡三年觉，有什么关系？这是我对风险的认识，我们永远是满仓，从89年到现在我从来没有空过仓，我也不吃亏。有高的肯定有低的，还有一个是我怎么持续拿得住这个股票，那就是投资组合，组合可以让你拿得住。因为我们结合现在的情况，不是所有的股票都会涨，但是我要做的是3个月我的总市值创新高的，半年不赚钱还赔钱那我也拿工资，我相信我没有遇到这种情况。所以一定要组合，我们认为组合就是要一个龙头，然后就是我刚才说的重仓，还有就是大势龙头，我的组合就是这样的组合。我把过去的看法和体会都讲了一下，我希望大家都参与我赚钱机器这个概念，比如说3年之后这个股票是不是牛股，你看是不是赚钱机器，就像几年前大家说这个股票能不能涨，这是一个标准。我就定了这个标准，它是不是一个赚钱的机器。谢谢大家。
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