如何使用波动率来衡量认股权证的风险？ 如何使用波动率来衡量认股权证的风险？ 扬帆股票网的编辑为您提供有关波动率计量权证风险的信息
许多文章在分析权证价值时都提到了隐含波动率和溢价率指标德豪润达股吧。 本期简要介绍了使用隐含波动率和历史波动率来确定认股权证的价值是否被高估了。 权证定价模型（例如最常用的BS模型）给出了权证价值与五个基本参数（基础股票价格，执行价格，利率，到期时间，波动性）之间的定量关系。 这里的波动率应该是基础股票的实际未来波动率。 由于认股权证持有人的损失是有限的（已付溢价的最大损失），实际波动性越高，持有人的获利机会就越多，因此认股权证就越有价值。 如果将权证市场价格和定价模型中的前四个基本参数作为已知数量代入定价公式，则可以从中解决唯一未知数量-波动率。 以这种方式计算的波动率被称为隐含波动率。 因此，隐含波动率可以理解为市场对标的股票未来实际波动率的预期。 隐含波动率越高，市场对与认股权证相对应的基础股票的未来趋势的期望就越高。 相反，隐含波动率越低，表明市场认为基础股票在将来更有可能急剧上升或下降。 小。
那么，如何判断认股权证的价值是否被高估了？ 您可以参考隐含波动率和历史波动率之间的关系。 历史波动率反映了基础股票的过去波动率，而隐含波动率/历史波动率的比率反映了当前市场对底层股票波动率的期望与历史波动率之间的差异。 隐含波动率与历史波动率的偏离程度反映了认股权证的风险。 隐含波动率的偏差越大，此时购买权证的成本就越高。
以下两个想法可用于比较权证的相对价格：一种是水平比较相似权证中隐含波动率的偏离程度。 以3月19日的WIND数据为例，深圳发展SFC2（031004）在认购证中的最高比例为4.147，其隐含波动率和历史波动率分别为259.71％和62.63％。 武钢CWB1（580013）的比率最低，为1.089，隐含波动率和历史波动率分别为62.43％和57.31％。 它表明，深圳发展SFC2相对最贵，严重被高估了，武钢CWB1相对便宜。 第二是纵向比较不同时间点的隐含波动率/历史波动率值。 以国安GAC1（031005）为例，3月18日的隐含波动率和历史波动率值分别为146.44％和58.264％，该比率为2.513。 从最近36个交易日的比率来看，该最高日汇率表明国安GAC1此时相对被高估了。
一般而言，隐含波动率越低，认股权证的风险就越低，但也有一些需要注意的地方。 对于剩余期限短且价格上涨的认股权证，其价格大多反映了认股权证的内在价值，而时间价值占很小的比例。 因此，认股权证价格对隐含波动率的敏感性非常低。 在这种情况下，隐含波动率几乎没有参考作用。
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