如何正确理解期货套利与期货基础之间的关系? 如何正确理解期货套利与期货基础之间的关系? 如何正确理解期货套利与期货基础之间的关系?
1.经典的无风险套利定义规则
股指期货的无风险套利方法是指对市场中某一时刻存在套利机会的判断 ,并立即进入期货和现货市场进行交易中科曙光股票。 锁定无风险回报。 这种无风险回报的保证是,期货和现货的价格在到期时是相同的。 此时,期货和现货市场被反转,利润被关闭。 期货套利的理论和逻辑基础可以归纳为:(1)通过两个在到期交割日汇合的价格,在考虑套利成本后,同时开立现货期货和现货头寸; (2)两个价格收敛并返回1.平仓时,收益不会承受巨大的价格风险,这是无风险收益。
2.使用传统方法判断套利机会具有更大的价格风险
沪深300股指期货的交割价格定义为: 最后交易日的基础指数算术平均价格。 自股指期货上市以来,已成功交付了四份合约。 交付日期为5月21日,6月18日,7月16日和8月20日。交付合同为IF1005,IF1006,IF1007和IF1008。 ,交货价格分别为2749.46点,2717.50点,2959.79点和2911.75点。 收盘价与参与交割的股指期货价格之差分别为0.34点,-0.70点,0.21点和-0.15点。 现货市场之间良好的价格趋势确保了期货合约的顺利交付。 另外,股指期货与现货的基差分别为-18.99点,20.63点,-20.13点和13.27点。 从四个合同价格的基础上,可以看出传统基础定义的结果是在到期时交付的。 如果时间未收敛到零,则当前市场存在很大的风险,无法按照传统的基准规模来衡量套利机会。 例如,当基数为20点时,套利交易者开始以正套利打开仓位。 ,但是市场很可能维持约20点的基础,甚至更高。 当交货到期时,基数仍然很大,不会收敛到零。
在股指期货期货套利交易中,有必要弄清期货和现货衔接的概念。 从一般趋势来看,期货会收敛到现货,从特定数据来看,股指期货会收敛到过去两个小时的即期现货的算术平均值,而不是即时价格收敛到现货。 期货和现货之间的基差不一定为零。 从理论上讲,过去两个小时内期货和现货的平均价格之差应为零。
3.新的股指期货套利计量标准
是基于传统的基准定义方法,即股指期货的价格减去由此产生的价格敞口风险 现货价格,有必要提出新的套利交易者开仓标准。 本文建议定义“调整后的基础”的概念:调整后的基础=(股指期货的价格)-(过去两个交易时间中沪深300指数价格的算术平均值)。 在考虑套利成本后,以调整后的基准为计量基准,论上保证了获得无风险收益,同时,不存在任何价格暴露敞口的风险。即在建仓的时候,套利交易者需要看的标准的调整基差的大小,如果调整基差处于套利需要的各种交易成本之外,便可进行套利交易,持有至到期,平仓了结,便可获得无风险收益。
四、关于股指期货期现套利调整基差方法的两个建议
股指期货调整基差的计算需要高频数据和较好的硬件基础提供支持,相关软件开发企业可将这个指标设定在软件中,以供套利交易者使用。另外,股指期货调整基差方法现货建仓难度较大,甚至很难实现,因为不可能在现在的情况下去购买过去两个小时的现货组合价格,所以可以采取当调整基差指标出来之后,即同时操作期货和现货,在到期交割时候,在交割时点之前的两个小时均匀平仓现货组合。当然,如果在到期交割日之前,已经出现足够的大套利空间,即可平仓了结。
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