从性质上讲，非公开发行股票，又称“定向配售”，是上市公司的非公开发行。 这是上市公司与特定目标之间的“共识”选择。 但本次发行将导致上市公司股权结构、资产质量、盈利能力、每股收益、股价、控制权的变化，导致原股东特别是中小股东的资本收益和股息收入发生变化， 从而对原股东的权益产生重要影响。
从这个意义上说，非公开发行实际上是全体股东和新股东之间的事情。 同时，与公开增发相比，非公开发行具有发行条件宽松、审查程序简化、信息披露要求较低等特点。 因此，实践中的非公开发行可能存在违规、不公平或损害中小股东权益的情况。 这应该引起监管部门的高度重视。
定向增发的实力有好有坏：上市公司如果对一些有前景的项目进行定向增发，会受到投资者的欢迎，必然导致股价上涨。 反之，如果项目前景不明或项目时间过长，投资者就会受到质疑，股价可能会下跌。
如果大股东注入优质资产，其转换后的每股盈利能力明显优于公司现有资产，增发可带来公司每股价值的大幅提升。 反之，如果上市公司通过定向增发注入或置换劣质资产，则成为个别大股东清空上市公司或向关联方转移利益的主要形式，是一大劣势。
