warrant权证定价的理论是什么? 认股权证定价的理论内容包括什么?
BS模型及其应用
在二叉树期权定价模型中,如果基础证券的最终价格的可能性无限期增加,则价格树结构将无限期地扩展, 从每个节点更改到下一个节点(向上或向下)的时间将继续缩短51股票查询。 如果随着时间周期的缩短而逐步调整价格,那么二叉树模型将成为欧洲权证的定价模型。权证定价理论已经演化为经典模型:BS模型。 (BS是两个经济学家BLCK和SCHOLES的缩写,为了纪念模型的发现而以它们的名字命名)。
> 1,基本计算公式
BS模型 欧式认购权证的价格计算公式为:
其中:C —认购权证的初始价格;
X —权证的行使价 ;
S-基础证券的当前价格;
T-认股权证的有效期;
r-calculated计算出的无风险利率 连续复利;
σ-市场波动,即年化标准偏差;
N(·)-正态分布变量的累积概率分布函数。
2.使用BS公式时的注意事项
通常,许多专业网站都提供BS模型计算器来计算权证价格。 投资者需要掌握的是如何正确输入参数可以正确使用。
因为BS模型中的X和S相对容易获得,所以正确使用BS公式必须注意其他几个参数的选择:
首先, 在此模型中,无风险利率必须不断提高。
通常,简单或不连续的无风险利率(设置为r0)每年复利一次,而r需要连续复利。 必须先将R0转换为r,然后才能将其代入上述公式。 两者之间的转换关系为:r = ln(1 + r0)或
r0 = er-1。
其次,应将期权有效期T转换为表示年份,即,期权有效天数与一年365天的比率。 如果该选项有效期为183天,则T = 183/365 = 0.501。
第三,波动率的计算。 通常根据相关证券的历史价格波动进行估算。 基本的计算方法是:首先按时间顺序获取标的证券的n + 1个历史价格(价格之间的时间间隔应保持一致,例如一天,一周,一个月等);
使用这组数据来计算n个连续的复合回报率,计算公式为:r = ln [P(st)/ P(st-1)]
上面的公式表示 该时间间隔内收益率的自然对数,以获得连续的复合收益率;
计算上述n个收益率的样本标准差,以获得相应时间跨度的波动率(如果时间跨度为 周,称为每周收益波动率,如果时间跨度为数月,则称为每月收益波动率。 。 ..
但是,在B-S公式中的证券的波动投资者可能会有自己的看法,也可以给出自己的估计值代入公式中进行计算。
有了上面的五个参数之后,利用B-S公式的计算器,就很容易计算权证的理论价格了。
3、实例
在介绍了权证价格的理论计算方法之后,投资者便可以自行计算宝钢认购权证、新钢钒认沽权证(需要用到前面介绍的认购—认沽平价公式)按B-S模型计算的理论价格了。
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