基本面分析师认为:从长远来看,股票价格取决于公司的固定资产及其盈利能力美的电器股票。 因此,任何影响固定资产和盈利能力的因素都在基本分析的范围之内。 这些因素很多,我将在这里列出其中一些因素,并解释它们对股票价格的影响。 我将它们分为两类:大型环境和小型环境。 大环境是指公司外部的因素,小环境是指公司内部的因素。 此外,它将专门分析最有可能导致股价上涨的三个因素。
fundamental基础分析中的大环境
1.利率:以这种方式考虑,社会中的热钱数量是确定的。 当利率上升时,将钱存入银行的吸引力增加了,这将使可能已经进入股票市场的资金流入银行。 同时,利率的上升也增加了公司的借贷成本;
2.税收:公司税的增加和公司利润税项支出的增加会降低实际利润和股价 将向下调整。
3.汇率:汇率上升时,本币升值,出口困难增加,营业额减少。 结果主要是对股价产生负面影响。 汇率属于国际金融类别。 它对股票价格的影响机制极其复杂,通常是国际政治和经济斗争的结果。 没有人确切知道汇率的变化如何影响股价。 关于这个主题有许多博士学位论文。 欢迎读者进行更深入的研究。 我本人是国际金融专业的学生,我非常了解它的复杂性。 股票读者只需要知道汇率也是影响股票价格的因素。
4.货币宽松:货币宽松时,市场热钱将增加,这将对股票产生积极影响。 当资金紧张时,情况恰恰相反。
5.经济周期:经济周期是市场经济的必然结果。 当某种商品供不应求时,每个人都会对该商品的生产进行投资,结果是生产过剩。 当商品供不应求时,价格会很高,制造商的利润会增加,这反映在股票市场的股价上涨中。 一旦生产过剩,人们就不得不以降低的价格卖出,有时甚至亏本套现,这样利润自然就会减少,股价的表现就会下降。
6.通货膨胀:通货膨胀对股票价格的影响很难估计。 通常,政府会提高利率以控制通货膨胀,而对股票价格的影响主要是负面的。
7.政治环境:大规模的政治动荡将不可避免地带来大规模的经济混乱。 战争,频繁的政府更迭和政治动荡对股票造成负面影响。
8.政府的产业政策:如果政府鼓励某些产业并从公司要求的各个方面提供税收减免,融资便利和援助等支持,那么结果自然会产生积极影响。
fundamental基础分析中的小环境
1.营业收入:具有发展潜力的公司的营业收入必须具有快速的发展动力。 去年销售了价值1亿元的产品,今年销售了2亿元,明年销售了4亿元。 这样的公司通常会为股票价格在短时间内翻倍提供机会。
2.利润:有些公司从事很多业务,资产就是公司现有所有的“不动”的资产。如果公司的市场总价是 10 亿元,固定资产是 15 亿元,你可以认为股价没有反映公司的价值,股价偏低了。
4 、类似公司的情况:大家都生产类似产品,如电视机,其它公司的绩效和这家公司比怎么样?同类公司通常有类似的经济周期,股价的波动也类似。
5 、品牌的价值:有人估算过,可口可乐这个名字便值 500 亿美元。你打算投资的这家公司有无过硬的品牌?这可能对股价有深远的影响。
基本面分析主要分析公司的小环境,大环境的情况太过复杂,判断大环境主要用“股票的大市”。美国著名的基金管理专家彼得林奇曾发表看法:“我每年花在经济大势上的分析时间不超出十五分钟”。大环境的变化是谈天的好材料,用来炒股的实用性不大。大的政治动乱和经济震荡当然例外。研究小环境中公司的经营情况是必要的。以我自己的经验,如果只靠自己图来炒股票,不知公司到底是干什么的和干的怎么样,心里虚得很。研究公司的经营情况必须具备一点会计的常识,能看懂公司的财务报表。但这里面的游戏也很复杂。以销售收入而言,公司是怎样计算销售收入的?有些公司卖货后收到钱才算收入,有些发了货就算收入,更有些把订单都算在内。发了货能否收到钱是个问题,订单也有可能被取消。固定资产怎样算也有学问。有些老工厂在纸面上还值不少钱,而实际上那些旧机器送人都没人要,你说固定资产是多少?按通常的买价减去折旧来算固定资产,得到的数字可能很漂亮,其实没多大意义。读者们在研读财务报告时,必须留意这些细节。
导致股价上涨的三因素
虽然引起股价增长的因素很多,但最重要的是盈利及盈利增长。这个理由是明显的,不赚钱的公司要来做什么?下面让我们看看三个最重要的影响股价的因素:
1 、盈利的增长
成本收益比率是很重要的概念,即股价 / 收益所得到的数额。但我发觉新手们常常过于注重成本收益比率,他们把它当成股价是否偏宜的衡量标准。这种概念从根本上来说是对的,但在炒股上实用性不大。美国的微软公司上市初期,成本收益比率超过 100 ,就是今天,它也超过 50 。十三年前你买了 1 万美元微软的股票,今天就是百万富翁。一个健康、发展迅速的公司,其盈利必定逐年增长。这个增长的速度越快越好。一个公司的盈利若能以每个 25% 的速度增长,那么三年就能将盈利翻一倍。盈利增长的速度必须建立在合理的数字上。去年每股赚了 1 分钱,今年 2 分钱,盈利增长了 100% ,但这个数字是没有意义的。如果公司的盈利从每股 5 角升到 1 元,这个 100% 的盈利增长定将使投资大众的眼睛发亮。盈利增长的前提是销售收入的增长。一个公司的销售收入如果无法增长,盈利增长通常是玩会计游戏的结果,对这一点读者们要留意。另一必须留意的是销售收入增长的速度和盈利增长速度的关系。公司的营业额由 1 亿元升到 2 亿元, 100% 的增长率。但盈利只从 5 角升到 6 角, 20% 的增长。这时要好好调查一下为什么?是不是同类产品多了竞争者,公司只好削价求售?虽然营业额不错,但收益率却降低了!如果是这样的话,这只股票的升幅也就有限了。最使市场注目的盈利的加速增长。一个每年盈利增长 25% 的公司突然将增长速度提高到 40% ,甚至 50% ,这通常铺好了股价成倍上翻的道路。
2 、新产品
如果有家公司发明了根治癌症的新药,你可以想像这家公司的前景。新产品提供了公司快速增长盈利的可能。这类例子很多,如:
美国的新态公司在 1963 年发明了口服避孕药,结果其股价在六个月内翻了五倍。王安电脑因为其新型的文字处理机,在 1978 年至 1980 年间,公司股价升了十三倍。快餐店的概念成形初期,麦当劳公司的股价在 1967 年至 1971 年的四年间翻了十一倍。新产品并不局限于“实物”,可以是新的生意概念,新的推销手法,新的管理方式。
3、公司回购自身股票
如果公司购回自身股票,这是好消息。公司购回自身股票是对本公司投信任票。通常来讲,公司只有在认为股票的股价水平不反映公司价值时才会这么做。同时,回购股票使流通的股票量减少,在相同的盈利总数下,每股的盈利数字就增加了。这就起到降低成本收益比率的作用。另外值得留意的是公司股票总流通量的数目,数目越大,股票上升的步伐就越难迈开,因为需要大的买压才能推动价格上升。