others当别人害怕时如何分析贪婪?
巴菲特曾经说过:“害怕别人贪婪通化东宝股吧。” 大多数投资者倾向于把重点放在上升的股票上,而忽略下跌的股票。 但这正是逆势投资者喜欢看到的。
逆向投资策略源自行为金融。 投资者通常对市场过于自信,从而导致对市场信息的反应过度,例如具有有利和好消息的股票,即使价格高位运行,投资者仍然追赶; 当某些股票中有不利的传言时,即使股价对这些信息做出了充分反应,投资者仍在执行卖出策略。 所谓的“羊群效应”也将影响投资者的判断力,跟随公众的脚步,从而在错误的时间进行交易。
这种人们的心理催生了反向投资理论。 逆向投资者购买人们由于过度反应而出售的较低估值的股票,并出售人们追捧且价格出现的股票。 泡沫股票。 此外,反向投资策略也源于价值投资。 反向投资者大多坚持价值投资。 “反向”代表市场情绪的反面。 在选择股票时,他们仍然需要仔细分析股票的内在价值,并寻找那些价值被低估并长期持有的股票。
约翰·内夫(John Neff)被认为是典型的反向投资者。 在温莎基金(Windsor Fund)负责的31年中,年平均回报率高达13.7%,投资者的资产增加了50倍以上。 在投资方面,Neff通常专注于市盈率极低的股票。 即使在成长型行业中是一家稳定的公司,他也只会在市盈率处于低谷时才买入。
由于反向投资的概念已在美国等发达市场长期流行,因此他们甚至开发了专门量化投资者情绪的投资者情绪指数。 尽管中国的逆向投资策略仍不成熟,无法准确量化投资者情绪,但我们可以借鉴美国投资者根据基金持股比例进行判断的方法。 当市场情绪更加乐观时,基金头寸将相应增加; 当悲观情绪在市场上蔓延时,该基金的持股比例将下降。
反向投资策略大师戴维·德雷曼(David Dreyman)在他的《反向投资策略》一书中给投资者一些格言,其中最重要的是,
“市场上唯一确定的是 期望将迅速改变。人们经常对坏消息做出快速反应并大量出售股票。这是完全错误的。在股市恐慌时不要出售,而要坚定购买。”
近年来,随着中国A股市场的起伏,一些股票的估值处于相对较低的水平,投资者也在出售股票或赎回资金。 这可能是反向投资的机会。 如果我们相信反向投资策略,那为什么不趁机购买一些部分股票型基金,这样我们不仅可以享受市场上涨带来的收益,而且可以解决选股问题。
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