C中欧国际工商学院EMBA的财务老师丁远博士在EMBA教授财务分析南钢股份股票。 2005年,一位朋友和学生建议他根据自己的分析方法进行实验,因此他制定了7种选股原则。
选择股票的七个原则:
1,其他应收款/总资产“ 10%
2,与经营活动有关的其他收到现金/现金小计 经营活动现金流入“ 10%
> 3。投资活动支付的其他现金/投资活动现金流出小计“ 10%
4.外部收入/销售收入“ 10%
5,经营活动产生的现金净额“ 0
6,连续3年的资产回报率” 7%(我的理解是:对于30%的公司,负债率表示ROE> 10%,而中国上市公司的债务比率通常大于30%,这意味着所选公司的股本回报率通常大于10%)
7.市盈率 “ 20
2007年5月23日对规则进行的调整
6,去年的ROA大于7%,并且过去三年中发展迅速的公司在选择范围内
7.市盈率调整为小于23。 动态市盈率“ 40(不包括非经常性损益,动态市盈率的简单计算方法:如果您知道2007年第一季度的净利润,那么2007年动态市盈率= 价格/(扣除非经常性损益后的第一季度净额)利润* 4))
由于是根据此规则执行的,因此从2007年1月至8月底,他的股票投资组合 表现优于沪深300指数和最佳公墓基金《中国市场选择》。
看看丁元博士投资H股的逻辑:
1.选择的市盈率低于18。
2。 入选公司的主要业务在中国内地,并且在中国内地享有较高的经济增长,工业化,城市化和人口红利。
3.所选公司通常没有A股,也不希望发行A股,也没有被大肆宣传。
1和3至少确保相对低估了价值。
所选样本被视为组合:
可以看作是由一群所选样本公司组成的股票市场。 可以预见未来的整体增长率(2)市盈率不超过18(1)。 您认为这样的股票市场的整体价值被低估了吗?
唯一的不确定性是参与者的资金成本。
实际上,丁教授的方法主要基于他的“选择股票的7条标准”。 简单分析,前5个主要是为了确保1)公司的核心和利润来源集中在其主营业务中2)公司融资欺诈的可能性很小; 第6条确保公司的盈利能力良好,第7条保证相对估值较低(对于股票不准确,但对于大量股票有效)。
我很好奇这项策略为何成功。 坦白地说,我对该策略的长期可行性表示怀疑(我不怀疑他的策略对长期盈利能力的满意程度,但对此策略可能会长期超过市场指数表示怀疑,因为它实际上只是一个 不断选择低市盈率和良好盈利能力的公司投资组合的策略)。 目前,我暂时认为该策略是成功的。投资者(不一定超越指数,却可以取得不错的长期收益率)。