您对年度报告有什么了解？
年度报告季节，阅读年度报告已成为投资者的日常作业上汽集团股票。 但是，面对大量的年度报告信息，应该如何阅读年度报告？
注重结果和短期的投资者可以广泛阅读。 根据目前的披露格式要求，年度经营业绩最重要的指标，如主营业务收入，净利润，每股收益及其同比变化，将反映在年度的“领先”上 报告，从而节省了阅读时间和精力。 此外，对年报市场影响更大的发行计划也将“等待”固定位置的读者注意。
注意结果之后，下一步就是注意原因。 “董事会报告”对年度经营业绩进行了解释。 例如，有色金属公司X全年的经营业绩有所下降。 该公司将其归因于市场价格下跌，燃料材料价格上涨，人民币升值和出口退税率降低等因素的影响，并对这些因素进行了定量分析。
如果可以很好地解释结果，则年度报告工作基本上可以在此处结束。 但是，不幸的是，尽管大量的年度报告都有其原因和结果，但因果关系的论据并不严格。 对于那些倾向于长期持有股票并希望通过年报清楚了解公司利润模型的投资者，他们必须检查年报。 做精读。
年度报告中为什么有一些不良倾向，那就是避免重要的，强调客观的，削弱客观性。 但是，这些趋势的存在确实为澄清上市公司的业务环境并掌握其业绩变化的主要矛盾制造了“噪音”。 上面提到的X公司提供的性能下降的原因似乎很好。 但是，仔细比较过去两年年度报告的全文，投资者可以在会计注释中发现，尽管该公司的主要金属产品价格有所下降，但金属精矿的价格下降的绝对值更大。 此外，X公司于2004年底收购了该集团公司的矿山。2005年，矿石的自给率与上一年相比显着提高。 这些因素对提高主营业务利润率具有非常重要的积极意义，但未在年度报告中提及，更不用说与上述负面因素进行比较了。 如果考虑年内另一种精矿产品价格的急剧上涨，该公司的主营业务利润增长率明显低于主营业务收入增长率，这是不合理的。 阅读年度报告后，仍然很难摆脱业绩的下降。
另一家有色金属上市公司Z，尽管其年度业绩增长了100％以上，但其盈利模式也不清楚。 去年公司主要冶炼产品毛利率为28.96％，同比增长6.74％。 同时，精矿产品的毛利率从2004年的67.31％下降到39.46％。 作为一家依靠食品为生的企业，在去年精矿价格大幅上涨且冶炼环节利润缩窄的行业环境中，公司的产业链毛利率发生了变化，但没有合理的解释。 无法解释的业绩增长对形成未来利润预期没有多大帮助。
您对年度报告了解什么？ 这决定了读取的时间和时间。 在一些长期投资中去一年赚了多少钱来得重要。比如，对于一家资源型企业，如果历年业绩的增长能与产量和价格的变动相吻合，那么投资者就可以根据市场的变化，对未来的业绩作出比较准确的预测；反过来说，价格涨了成本也跟着“不当”地水涨船高，进而导致业绩该涨不涨、该大涨而小涨，投资者将很难把握住业绩波动的脉搏，对这样的公司，往往只能选择放弃。
由于种种原因，个别上市公司对年报披露的态度既不主动，也不坦白，有时甚至布下一些疑阵。当然，说真话容易，说谎话难，要把一份数十页上百页的年报做得自圆其说、滴水不漏，绝大多数上市公司还不具备这样的本事。通过仔细阅读、横向比较、纵向对照，投资者应该能够对一家公司的盈利模式作出大致的判断。只有那些盈利模式清晰的公司，才能让投资者放心。
