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2010 2010年A股市场的积极因素包括:盈利预测提高,合理的估值水平以及对人民币升值的预期,以带动热钱流入。 振荡主要受内部因素控制。 关键因素包括信贷可用性,股市供求,估值和业绩增长,融资压力仍然很大,热钱流量可能逆转以及货币和信贷政策可能会微调。 此外,不能低估全流通对A股市场估值体系的影响以及限制性股票减少对市场上行压力的影响。 美元的走势,商品价格,新兴市场泡沫和债务问题等外部因素,可能对A股影响不大。
1刺激政策何时取消?
何时取消刺激政策是行业中最重要的问题。 牛年下半年股市的几次下跌都与对刺激政策退市的担忧有关。 国家发改委价格监测中心刘满平指出,2010年中期可能是取消刺激政策的时间窗口。 由于经济运作有其自己的客观规律,因此在经济衰退期间强迫外部刺激肯定会带来此类副作用。 如果继续实施经济刺激政策,它们将面临“困境”的困境。 中信证券(600030,股票)也认为,到2010年中期,中国的经济增长将进入温和的通货膨胀状态,该政策将逐步从实际上的极端宽松状态转变为中性状态。
Plain中原证券认为,积极货币政策的提前撤出将对短期市场走势产生相对负面的影响,从而破坏A股市场的内在趋势。
2的结构调整从哪里开始?
温家宝总理几天前表示,政府将在2010年继续进行投资,但将更加重视社会事业,技术创新以及节能减排的发展。 中信证券(600030,股票吧)认为,2010年发生的结构性变化将从完全保持增长转向刺激内需,促进就业和确保可持续的经济发展。 预计2010年将加强国内结构性调控政策,对垄断行业的放松管制将成为2010年结构调整的重点。预计政府将大力放开垄断和控制权,鼓励私人资本进入服务业。 例如:石油,铁路,电信,市政公共设施,以及医疗,社会保障,教育,文化和媒体等社会事业,并建立新的经济增长点。 从产业政策的角度看,要加大重点行业的节能减排力度,淘汰落后产能,逐步启动资源税改革。 在继续执行现有政策的基础上,将进一步采取刺激消费的政策。 这些政策包括:支持农村住房建设,促进城市化,支持旅游业和文化产业以及鼓励和促进节能产品的消费。
3人民币升值会加速吗?
2009 2009年,人民币兑美元汇率基本没有变化。但是,由于美元的急剧贬值,人民币实际上已经贬值了。 在这段时间内,欧美对人民币升值的压力有所增加。 瑞士信贷亚洲经济研究部和中国研究部负责人陶东博士认为,目前的情况是国,到时中国资金流动性就会失控,中国资产价格就会大涨,而这个会迫使央行不得已急踩刹车,到时候受伤害的是中国经济,因此中国需要对人民币作出一个调整。业内人士称,如果考虑到人民币升值的板块效应,像造纸、航空、地产、资源等板块都会受益,都存在二次上升的机会。不过,地产板块在近几年已经有了很大幅度的上涨,出现了泡沫化的迹象,最好回避操作。
4 美元指数是否继续反弹?
2009年12月,美元指数在11月份跌至74.18的2009年最低点之后,出现了2009年第三波幅度较大的反弹。美元指数在经过调整后出现反弹,是否意味着新一波上涨的开始?分析师预期,短期内美元指数可能继续上行,元旦节后几个交易日的走势将非常关键。
工行(601398,股吧)广东省分行外汇分析师戴伟愉表示,09年年底由于美国加息的预期,短期内美元指数上行的趋势没有变化,估计在未来的两三个星期之内美元指数有望继续维持强势。但到了2010年年初,美元指数能否继续反弹则难以确定。目前各国政府在通胀及经济复苏间摇摆不定,如果后市美国股市及商品市场维持缓慢涨势,则美国加息的压力会比较小,美元指数有望维持弱势。
5 股指期货是否平安降临?
2009年12月30日,各大财经媒体的头条都是“传股指期货已经获批”的消息,并由此点燃了期货概念股,尽管消息未被证监会证实,但市场资金已经对大盘蓝筹表现出了极大的参与热情。股指期货的传闻可谓在2009年屡屡兴风作浪,有业内人士调侃,股指期货就像是挂在驴子前面的胡萝卜,永远都是吃不到的。
著名财经评论人士叶檀也对股指期货短期内推出的可操作性存在质疑,叶檀认为,股指期货的推出并没有时间表,是2010年上半年、下半年还是要到2011年,不同时间点对市场含义截然不同。2007年市场类似的忽悠犹在眼前,结果不过是一轮又一轮的洗牌发牌,赢的只是提前布局的机构。
6 国际板会否设立?
尽管相关部门表示国际板推出并没有时间表,但汇丰控股最早将于2010年3月在上海国际板上市,并非空穴来风。广东科德分析师王泽辉认为,国际板2010年在上交所上市的概率还是比较大的。因创业板已经推出,料上交会尽量争取国际板今年上市。国际板上市,可以给境外公司提供融资和异地挂牌的机会,也给投资者带来投资新品种。
有业内人士担心国际板的巨额融资将导致A股市场失衡,但王泽辉表示,政策可以让境外公司在国际板不进行融资,也就是以“不融资上市”的形式进行挂牌交易,以前国美在香港上市就是这样的形式。此外,王泽辉也认为,更多要考虑国际关系等因素,处理应该会比较谨慎。
7 股市供求关系能否保持平衡?
2009年四大行融资传闻曾引起市场恐慌,但业内人士担忧,2010年A股融资压力依然显著,考虑到创业板、红筹股回归和大盘股IPO,A股市场融资正常化可能才刚刚开始。中原证券预计,2010年A股市场融资额将高于2009年,达到月均400亿元,全年约4800亿元的水平。在这样的融资规模下,如果没有增量资金的进入,仅靠市场中的存量资金,指数将难以持续走强。广东科德分析师王泽辉认为,因为创业板对上市公司利润要求比较低,导致有太多的公司争相在创业板上市,到了一定的程度,这种扩容的压力就会爆发。华泰联合证券宏观分析师穆启国表示,根据历史IPO和再融资季节分布特征,募集规模的较大权重可能集中在2010年下半年。
8 全流通洪峰能否安全渡过?
2010年A股几乎进入全流通状态,全年涉及限售股解禁的上市公司共有766家,解禁额度高达61015.13亿元,比2009年增加16.77%,占A股总市值的25.62%。按解禁额度来计算,2010年为解禁的最高峰,而且涉及的上市公司多数属于高价股。与2008年和2009年上半年“大小非”唱绝对主角不同的是,2010年首发限售股成为限售股解禁的主要群体,占比达到78%。从具体月份看,2010年限售股解禁额度超过5000亿元的月份主要是1月、10月、11月和12月。
广东科德分析师王泽辉认为,一些低价的大盘股虽然解禁但不一定会流通,抛售压力不大,主要对市场构成压力的是一些价格高的个股,还有原来高价增发,增发价不好导致投资者被套牢,现在一解套就进行抛售的这部分存量资金。
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