创新可能使世界摆脱贫困方大炭素股吧。 但是历史表明,投资于创新产品的投资者后来并没有高兴。
技术更新得越快,收入就难以弥补研发,生产线升级和市场开发的成本。
股市多头和空头交替出现,板块轮换是牢不可破的定律。 但是,似乎很难掌握其规律。
这是因为人们总是对上一轮报价的经验和教训印象深刻,但是他们却对上一轮报价的经验和教训极为忘怀,因为这是人类固有的 。 人们的心理缺陷很普遍且屡见不鲜,但人们很难被发现和克服。
例如,在牛市之后,人们仍然在熊市中坚持牛市的思想,希望“保持乌云敞开,看到月光”。 在经济低迷时期,人们经常听到“经济增长趋势没有发生根本变化”,“十年牛市”,“价值投资”,“长期持有”……直到最后可怕, 变成熊市思维。 但是,到这个时候,熊市已经过去,股票市场已经恢复。 人们对经济危机和股票市场崩溃感到恐惧,再次变得谨慎,严格遵守“安全边际”和“绝对估值”的法律,从而错过了市场。
板旋转也是如此。 在牛市的最后一轮,价值投资开始流行。 人们已经模仿巴菲特在传统行业,特别是非周期性行业,平安,万科,贵州茅台等消费类股票中买进蓝筹股,他们必须“长期持有”。 但是,在这一轮市场中,最大的收益实际上并不是这些传统的蓝筹股。 令很多人惊讶的是,以新能源,环保,3G等为代表的科技股正在卷土重来,随着ChiNext的开业,这种趋势正在加剧。
technology科技股的主题很丰富,股价是基于想象力和“市场梦想率”的。 通常是“人有多大胆,土地有多高产”; 科技股活跃,并且在投机时令人兴奋并令人愉悦。 可以在短时间内获得利润; 科技股具有很强的联动效应,而且往往略带“升天”。
股市始终是长期资本和短期热钱都在追逐利润的地方。 从长远来看,价值投资可以让您战胜市场。 在短期内,很少有人能够抵御投机的诱惑。 甚至主人也不能幸免。 巴菲特在1999年的技术互联网股票泡沫中席卷了市场,但他的一些股东在Bossy游戏中屡屡获胜。 在2000年春季的伯克希尔哈撒韦股东大会上,许多股东面对面“竞争”,并质疑“股票之神”的错误。 尽管巴菲特和芒格反复地,耐心地以低调的眉毛和讨人喜欢的方式解释了他们的想法,但股东们仍然不愿。 2000年之后,巴菲特不由自主地“吸取教训”并购买了诸如Microsoft,Amazon.com和Tyco之类的科技股,但他始终保持谨慎态度,要么少量购买要么投资可转换债券。 。 巴菲特甚至承认,他有时会像散户投资者那样行事。够很好地控制自己,一方面是从父亲那里遗传来的“不受外界干扰”基因;另一方面是由于他牢牢把握住了股票的最基本原理。在他看来,边际空间和现金流折现法才是股票投资成功的基石。巴菲特对科技股的看法也可谓入木三分。他坚持认为,创新也许能使世界脱离贫困。但历史显示,投资创新事物的投资人,后期都没有以高兴收场。比如,他对汽车、飞机等上一轮工业革命产物的评价——“汽车对美国贡献良多,但对股东的效果(贡献)却相反”;“在飞机工业上的所有股票投资,利润是零”。
技术进步太快的领域是很难赚到钱的。因为谁也不能保证自己永远领先,即便领先也未必能赚到钱或好景不长。技术更新越快,收入就越是难以弥补研发、生产线升级、市场开拓的成本。除非企业的某项新技术应用广泛且正当其时,能垄断市场很多年而不被突破,尤其是不被颠覆性地突破。
像3G概念、数字电视、基因工程,10年前就曾经被炒上了天,可是至今还看不到有什么实际回报。
笔者第一次经历科技股泡沫就是在10余年前。1997年香港回归前夕,股市刚刚结束了一轮传统泡沫,具有代表性的大牛股是很多人至今仍记忆犹新的深发展和四川长虹。在股指迅速调整之后,科技股、概念股、重组股逐渐升温。为了跟科技沾上边,上市公司纷纷重组、更名。尤其是清华同方(现名同方股份)上市后受到市场追捧,“高校概念”在随后的两年里可谓红极一时。很多“庄家”都和高校拉关系,制造题材。2000年,网络股泡沫破灭后,“纳米概念”又火了一阵子。最终,泡沫灰飞烟灭,人们才发现:A股市场压根儿就没有一家正宗的科技股。
昔日的网络股可以说是“墙内开花墙外香”,新浪、搜狐、网易、百度都在美国上市。如今的新能源股票也是一样,行业排名靠前的太阳能企业都在美国上市,比亚迪也是在香港上市,国内投资者只有望洋兴叹。
历史会重演,但不会简单重复。就像初学跳舞一样,当踏错节拍时,人们的思维往往还停留在如何纠正刚刚过去的上一个节拍,可是舞曲并没有因此而停下来,于是,一个错误接着一个错误发生了。最好的办法,还是先停下来倾听音乐的节拍,耐心调整自己,踏准下一个节拍。