特许权
我认为特许权是选择投资目标的首要条件。 拥有特许权等同于增加强大的安全边际保护。 具有特许权的公司没有或几乎没有竞争对手，经营环境宽松，没有相对紧密的替代产品，并且具有独立的定价能力。 这样的公司不能赚钱吗？ 这样的公司通常具有极高的毛利率，稳定的发展并且可以具有很强的连续性，并且基本面恶化的可能性比普通企业要小得多。 只要它们具有一定程度的增长，它们就可以成为良好的投资目标。 特许经营不是优秀企业的必要条件，但是大多数具有特许权的企业都是优秀的投资对象。 实际上，特许权只是成为投资者在选择股票后描述公司优势的原因之一，而不是选择股票的先决条件。
Net净资产收益率
净资产收益率反映了公司为股东创造价值的能力，类似于资本投资回报率。 从净资产收益率可以看出公司资产的运营效率。 如果净资产收益率很低，则股东应更愿意将其资产投资于能够产生稳定收益的债券或房地产。 大多数投资者更愿意关注净利润的增长率。 机构研究报告也喜欢列出并分析净利润的预测增长率，但很少分析净资产收益率对投资收益的影响。 实际上，净资产收益率是反映公司经营状况的最重要指标。
资产负债率
巴菲特偏爱负债率低的公司。 过多的债务与资产比率是风险的来源之一。 当公司债务水平很高时，我们必须注意它。 具体问题进行了详细分析，我们通过分析企业负债的结构和支付能力来判断风险水平。 不同的行业有不同的标准。 如果高负债可以继续为股东创造高回报，并且支付风险不高，那可能是一件好事。 如果债务水平太低，则不一定是好现象。 这可能是公司缺乏主动性或利用再投资创造价值的能力低下的体现。 这样的公司不能使股东权益最大化，也不一定是好的投资对象。
现金流
公司的价值等于公司未来自由现金流的折现值之和，因此现金流是巴菲特最重要的指标之一，并且 持续产生大量现金流也是优秀公司的标准之一。 现金流量在一定程度上反映了公司运营的健康状况。 现金流持续不佳的公司可能会遇到运营问题。 观察现金流量可能会发现隐藏在良好财务数据中的潜在风险。 对于某些特殊行业和阶段，现金流较差成长的内因，成为好企业的主人
我们关心的不应该只是财务数据本身，分析数据背后的事实具有意义。许多投资人热衷于投资业绩短期爆发的所谓黑马股，不具核心竞争力依靠阶段性外部因素形成的成长是不可持续的，只有清楚了解企业的竞争优势所在和找出形成竞争优势的内因，才能真正发现可持续发展的好企业。一旦发现这种企业，就应该以企业主的心态进行投资。
长期投资
长期投资是最为大众所熟悉的巴式理论术语之一，但即使是崇尚价值投资的长期持股者实际上大部分也还是停留在阶段性投资的层面，特别是机构投资者，能跨越市场周期真正做到巴式长期持股的投资者寥寥可数。巴式长期投资的含义已经被周期较长的波段操作所替代，投资者已经忘记巴式理论中长期投资的原意：“如果你没有持有一种股票10年的准备，那么连十分钟都不要持有这种股票。” 现阶段市场中的绝大部分长期投资并非真正意义的长期投资。
