[指南]股指趋势投资策略具有多种交易目标:可以使用ETF,股指基金,股指期货和其他股指产品中金岭南股吧。
主流机构在资本市场中倡导的当前投资理念和模型是价值投资,可以用两种方式详细说明:一种是寻找被低估的品种,当价格低于价值时购买 ,等到价格反映价格或高于价格时卖出; 第二个是寻找长期的高增长品种,购买并持有直到增长下降到不再具有吸引力的地步。 在中国市场,由于宏观经济和企业的高增长率,并且由于股票的估值水平普遍较高,因此,第二价值投资策略被更加提倡和采用。 这种投资模型具有两个特点:首先是价值导向,价格和长期价值之间的关系需要衡量。 二是提倡更长的投资周期以获得长期增长的利益。
在一个相对稳定和合理的市场中,长期价值策略是可取的,但是在实际应用中仍然存在许多局限性:首先,该策略无法避免重大的系统性风险。 当市场出现30%,40%甚至超过50%的跌幅时,资金将面临巨大的缩水,导致收益急剧下降。 当发生系统性风险时,坚持长期价值策略的投资者会认为下行风险并不可怕。 只要公司是高质量的,从长远来看,价值必定会增加,而价格迟早会反映出价值。 这是增加购买头寸的机会,但是这种想法忽略了两个问题。 一个是公司目前可能是高质量的,但不能保证将来不会下降。 另一个是系统性风险可能不会短暂。 五年甚至超过十年的超级熊市的出现将导致资金的长期萎缩。 即使将来价格再次上涨以获利,资金的时间利用效率也可能很低。
其次,该值无法准确测量。 企业的价值显然是通过折现未来经营期产生的收入(以现金流量表示)来计算的,但是由于对未来经营的期限和收益流进行预测很困难,因此经过分析和预测后得出的价值可能是可预测的。 偏离了真实价值,并导致错误的价格-价值关系分析。
third第三市场的非系统性风险也很大。 公司的未来发展是不确定的。 许多曾经是高品质公司的公司已经拒绝甚至破产。 这种风险对许多人来说是难以控制的,而坚持长期战略很可能带来巨大的损失。 例如,美国贝尔斯登曾经是一家非常好的投资银行。 已有超过80年的运营历史连续盈利。 但是,次贷危机已经产生了破产风险,并导致股价暴跌。 在这种情况下,长期的价值策略会带来突然的灾难。
此外,考虑到投资者自身的生命周期,长期价值战略可能会带来巨大的生命影响:因为该战略提倡保持较长的投资周期,只要投资目标的基本面能够 即使发生系统性风险,也无法从根本上扭转这一局面。会忽视短期下跌的影响,当市场出现剧烈震荡的时候,该策略可能会被动承受暴跌的风险,而当这种风险发生在投资者晚年的时候,资金的短期大幅缩水会带来巨大的心理打击。
在这里本文提倡采用指数趋势投资策略,可以从两个方面来理解这个概念:一是指数化交易,不交易个股,回避了非系统性风险;二是趋势交易,规避大幅的系统性风险。
股票指数趋势投资则略的交易标的有多种:可使用ETF、股票指数基金和股指期货等股票指数类产品。
具体的交易方式也多种多样,本报告中的示范模型中采用的交易策略则十分简单:无头寸限制,可满仓操作,但不通过借贷制造杠杆(运用于股票市场,在高杠杆衍生品市场则需调整);入市信号采用20法则,当价格突破最近20个交易日的高点时买入指数产品(如果是股指期货等可做空的衍生产品,还可在价格跌破最近20个交易日的低点时进行卖空);计算指数的平均日绝对波幅,将该值作为止损位;采用10日盈利退出法则,在盈利的情况下当价格创出10日新低时平仓(在做空时当价格创出10日高点时平仓)。