fan扬帆股票网的编辑分析了您对中国经济的低谷在哪里？
毫无疑问，今年华尔街上最有趣的话题之一就是中国的经济放缓长江有色金属网。 为什么？ 我们不妨为您提供一组数据：在93种主要股指中，布达佩斯股票市场排名第10，年内上涨了20％，保加利亚股票市场排名最低的第10位，下跌了约1。 ％。 相比之下，中国的上海证券交易所上涨不到3％。 A股表现平平，凸显了投资者对中国经济何时见底的深深困惑。
多个经济指标创下新低
如果您对中国经济的现状仍然不太清楚，请放心，我们将一一消除您的困惑。
首先是经济增长。 从2010年第一季度开始，从每个季度开始，中国经济已经开始了近两年的减速。 2010年1月，中国的GDP增长率高达11.9％，但到2011年第四季度，增长率已降至9.2％。 这也是GDP增长连续第8个季度下降（同比）。
彭博数据显示，第一季度20位经济学家对中国经济的平均预测为8.4％，最高预测为9.8％，最低预测为7.5％。 这样，今年第一季度中国经济的持续放缓将成为大概率事件。
一个非常重要的信号来自制造业。 今年2月，中国官方采购经理人指数升至51，为五个月高位。 在子数据中，所有7个子指数均增加，其中购买价格指数上升最快。 但是令人担忧的是，今年3月的制造业活动可能再次接近50大关。 根据彭博社的统计，3月份PMI的23位全球经济学家的预测中值为50.8。 此外，根据路透社的一项调查，分析师普遍预计，对中国经济的下行压力仍然非常沉重。 如果PMI在3月份下降，则表明经济仍面临挑战，例如消费者需求放缓。 加上紧缩的货币政策，预计中国的经济增长将达到10年来的最低点。
实际上，与官方的PMI相比，HSBC版本的PMI主要反映了中小企业的经营状况，但更为严厉。 数据显示，汇丰3月份PMI的初始值触及四个月低点48.1，远低于2月份的49.6。 具体而言，在繁荣和下降线下方有许多子数据，包括产出指数，新订单指数等，其中新出口订单指数创四个月低点。 对此，高盛高华发表报告称，如果经济指标证实了PMI的疲软，除非出口强劲反弹，否则相信政府将进一步放松其货币政策。 预计在不久的将来降息的可能性将大大增加。 预计今年将有两次对称的降息，每一次都是25个基点。
从2月份的中国宏观经济数据来看，不难发现自上一轮金融危机以来，许多经济指标同时创下了新低。 在经济活动方面，今年2月工业总产值累计同比下降至11.4％，为2009年2月以来最低。同期，相应工业利润增速下降至-5.2％。 同比，远低于去年12月的25.4％。 就工业生产者价格指数（PPI）而言，该指数在2月份同比增长为零，是自2009年以来的最高记录。 在房地产市场，2月房地产繁荣指数比去年12月有所增加。是坏消息。最明显的例子是通胀正在加速回落，这稀释了央行加紧货币政策的可能性，也进一步削弱了对经济增速的负面影响。资料显示，今年2月CPI同比增长3.2%，这是自2011年8月以来连续第7个月回落。
国海证券宏观研究员邹璐向《每日经济新闻》表示，上半年通胀还是回落趋势，下半年会有一定回升。预计3月CPI仍将保持在3.2%水平。
至于通胀对经济增速影响，邹璐称，短期预计还好，但通胀回落有利于政策继续宽松微调。这不会影响经济增长，中期如果能保持温和通胀的话，对经济是好事。
二季度或触底部
既然我们还没看到中国经济减速停止的明显迹象，那么它的底部到底在哪里？关于这个争论，一些市场乐观派将结果定位于今年一季度。但也有不少人士持其他观点。
一位不愿透露姓名的某北方券商宏观分析师向《每日经济新闻》记者表示，他们预计二季度经济将见底，一季度GDP增速为8.7%，二季度较一季度略下滑至8.5%，同时，整体经济料在三季度企稳，并且较二季度增速略微上升。该券商表示，从拉动国民经济的三驾马车来看，由于出口形势很不乐观，所以增长的推动力落到了投资和消费上，但由于目前消费的拉动力相对较弱，所以关注点依然是投资。
银河证券也认为，经济运行仍在下降通道中，预计二季度经济到达底部，这是由于本年度1、2月份信贷指标偏紧造成。经济有望在三季度企稳，四季度回升，这样的运行有利于物价和房价在二季度下跌，风险得到释放后，经济将实现“软着陆”。
不过，也有声音表示，对于今年的经济表现，“莫轻言底部”。兴业证券就指出，经济数据从各个角度都在确认经济的走弱。企业家调研指向宏观经济热度已降至2009年底以来最低点，且订单持续回落。汇丰制造业PMI3月预览值主要分项几乎全线下滑，新订单指数创下四个月来最低，这显示出内、外需的持续走弱。而生产较弱同时产成品库存回落，则或由于企业预期回落导致的加速去库存。
