为什么很难在中国市场坚持价值投资？ 在中国市场难以维持价值投资的原因是什么？ 在中国市场难以维持价值投资的原因是什么？
Buffet为什么巴菲特一贯的价值投资很难在中国扎根？ 我认为巴菲特的价值投资理论无法清楚地解释中国股市的微妙之处618外汇网。
cycle周期工业不利的价值投资
中国经济仍处于快速工业化阶段，GDP的三大指标是投资，消费和出口，其中投资和出口是 基础对工业产品的需求，大量的固定资产投资促进了对基础工业产品需求的形成。 从A股上市公司的市场价值构成来看，“煤炭，电力，石油运输，水泥增强，房地产和有色金属”等强周期产业占据绝对优势，与结构截然不同。 美国市场，主要是金融，IT，医药和消费。 。 我们知道，巴菲特习惯于投资周期性弱的公司，例如消费，金融和媒体。 在中国的A股市场中，消费零售业仍处于发展初期，很少有值得长期投资的实力雄厚的公司。 主要的媒体组织仍在意识形态控制的非经济组织； 在金融领域，一些值得长期投资的实力雄厚的公司只是在过去两年才出现的。
不同的阶段演唱不同的剧本。 在一个由像A股这样的强大周期性公司主导的市场中，很难简单地复制巴菲特进行价值投资。 甚至连多年来发展迅速的万科（000002，股票）和福耀玻璃（600660，股票）等公司也是高度周期性的公司。 如果有价投资者长期持有并持有股票，则他们必须承受行业周期性变化所导致的严峻股价冲击。 波动。 也许玩“行业轮换和行业轮换”游戏比采用简单的“买入并持有”策略更合适。
金融危机削弱了基于投资和出口的经济结构，品牌消费公司已经开始崛起。 对于那些关注个别股票而不购买市场的价值投资者，他们的策略需要随着时间的推移而改变，并且尚未发现一些值得长期价值投资的弱周期公司。
非市场因素扭曲了价值投资
资本市场自然是一个商业市场，它以经济利益为标准来衡量对与错。 对于中国股票市场而言确实如此，但对于公司而言却并非如此。 首先，占据国内大部分股票市场市值的重量级股票主要是中央企业，例如三大银行，两家大石油公司，一家大型电信公司以及一家大型N钢铁厂/煤矿/电力公司。 。 这些公司的实际商业目的不一定是为投资者创造价值。 用巴菲特的价值投资理念来衡量这些公司，就像问一米等于多少公斤。 其次，地方政府控制着大量的地方国有企业，各种类型的兼并重组，资产注入，未付资产配置，主要股东的资金份额以及相关交易与理性经济有很大不同。 市场经济中的行为。 很难合理地分析公司的真实投资价值。 第三，民营企业根据经济利益开展业务活动。 但是，相当多的民营企业的经营绩效不是由管理水平决定的，而是由管理水平决定的。。
以经济标准去衡量一个非经济主体的价值，对投资者而言的确不公平。不过，市场并非铁板一块，大量优质民营企业正在崛起，这些企业的经营者以做好企业、积累社会财富为自身的使命，具有显著的长期投资价值。此外，以华润系、招商系为代表的一部分新国企，管理也相当规范，具有长期投资价值。在香港市场上，已经出现一大批这样的优质企业。
灰色操作强于价值投资
价值投资者以分享企业业绩成长的收益为主，投资业绩较为固定，一般在20%～30%之间，机会好的时候能达到50%～60%。但一些所谓的投资高手，通过运作一些主题、概念和个股，其建立在欺诈绵羊散户基础上的收益率，远远高于价值投资的收益率。当然，并不是所有的非价值投资者都在欺诈绵羊散户，但在价值投资与欺诈暴利之间，存在很多灰色中间地带，行业轮动、波段操作、跟庄做庄、内幕消息，其收益率远远高于价值投资。所以，很多人在控制风险的前提下，倾向选择更高资本回报的投资策略。
值得注意的是，很多被骗怕了的绵羊投资者开始选择公募基金作为投资对象。此外，随着全流通的实施，一些经营有方的企业高管开始步入投资领域。还有一些风险投资资金，随着被投资企业上市，也加入了二级市场。A股市场的投资者构成正在发生深刻的变化。庄家与散户相比，资金实力和经验优势明显，博弈胜负立现；但与公募基金投资经理、企业高管和风险投资机构博弈，游戏的结果可能会不同。
小资金易于偏离价值投资
价值投资考验的是心态。正如但斌所言，巴菲特之所以伟大，不在于他通过价值投资赚了多少钱，而在于他很年轻的时候就想明白了一些道理，然后用一生去坚守。从投资者自身层面看，我认为有3个原因是我们无法学习巴菲特的：第一，巴菲特30岁出头的时候，已经有几千万美金的资本，只要坚持价值投资，每年赚30%已经非常可观，所以他能够做到心态平和。而对国内大部分专业投资者或散户，大家都希望快速致富。如果做短炒有机会每月赚30%，没有人愿意接受每年30%的收益率。第二，从个人精力上看，巴菲特的资金规模庞大，可能根本就没有精力做小规模的短炒。而国内大部分股民资金量也就是几万到几十万之间，精力旺盛而资金短缺，忍不住押宝短炒幻想获利。第三，从操作层面看，小资金在市场上来去方便、进出自由，不会引起任何市场波动。而对于巴菲特那样的大资金，或者一些公募基金和社保资金，显然不可能做到进出自由。小资金容易偏离价值投资，而大资金做价值投资，是最好的、也是无奈的选择。
虽然现在很多投资者不如巴菲特有钱，但只要现在采取的投资策略，其投资收益比价值投资高，且风险可控，即使不做价值投资，心理上也可以接受。等资金累积到一定量，心态更平和了，再来重拾价值投资法宝。
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