bear熊市是检验公司和行业的好机会。 有一个好说法，只有能够完成经济周期的公司才能真正长期生存，而能够经历股票市场周期的股东被称为真正的股东。 一个行业也是如此。 对于证券行业，经纪人在熊市中生存的能力受到了特别的考验。 因此，有必要研究熊市经纪人的生存策略。 对于投资经纪股票的朋友来说，这也非常重要。 经纪人的熊市生存策略可以用来关联其他行业的熊市生存策略。
测试最终生存时间
评估情况是讨论策略的前提。 2001年底，作者使用各种方法来判断证券公司的寿命。 其中之一是确定极限生存时间。 将上一年的运营支出除以净资本，得出公司在正常收入状态下的零营业收入极限状态下可以生存的时间（请参见表1）。
从验证后的角度来看，使用2000年的数据进行测试，极端生存时间超过一年的公司具有很高的生存概率（90％），只有一家公司未能通过 在熊市中生存。 这种方法虽然没有系统性和严格性，但可以简明扼要地判断其严重性。 当前，我国证券业的资金实力和经营方式与十年前明显不同。 用上述方法测试最终生存时间是不合适的，但其思维方法仍然可用。
敏感性分析
在影响公司损益的主要因素中，对预期可能因素的敏感性分析有助于判断情况。 根据2000年的数据测试和分析，在其他因素不变的情况下，代理交易费用从0.35％降低到0.2％的情况下，证券行业的利润将减少69％，部分公司将转为亏损。 。
显然，当证券公司的收入结构高度依赖于某种业务时，对某种因素的敏感度突然增加。 在下一个周期中，需要慎重选择哪些因素会严重影响公司的损益的敏感性。
a在熊市中做什么
serve观察美国证券业的熊市策略。 最直接的策略是削减成本，最激进的策略是重组业务并进入新领域。 熊市布局牛市。
削减成本：高盛（Goldman Sachs）在2001年第一季度解雇了150名投资银行雇员，查尔斯·施瓦布（Charles Schwab）在2001年3月宣布将解雇3,400名雇员，美林（Merrill Lynch）在2001年解雇了3,300名雇员，以及信贷（Credit） 到2002年底，瑞士第一家波士顿公司裁员2,000名。由于亏损，美林关闭了其在日本的33家分支机构中的26家，并退出了零售市场。
业务重组：瑞士信贷第一波士顿通过收购迪杰加强了其在北美的投资银行业务，并将该业务分为瑞士信贷财富管理和瑞士信贷金融服务。 2001年4月，美林重组了其投资银行和经纪业务，并合并了经纪公司的区域业务。
进入新的业务领域：大通曼哈顿银行于2000年底收购了JP Morgan，重组了投资银行业务，创建了一家全能银行，并提供了全面的服务； 高盛收购了做市商SLK（Spear，Leeds＆Kellogg）； 2000嘉信新店开业贷第一波士顿宣布引入三项新的服务，即每月购买计划、短消息系统等。
熊市生存策略小结
熊市中，大部分证券公司的短期策略都是削减成本。由于人力成本所占比例较高，裁员和减薪成为必然的选择。
同时，熊市中业务单一或利润来源集中的券商，有可能受到较大打击。很多此类券商通过新建或并购，进入了新的业务或细分市场。兼并、收购和重组令券商能够更合理地配置资源，发挥协同效应;而业务和服务的创新将增强券商的竞争优势
