experienced经历的三个气泡晶方科技股票。
第一次是1997年至2000年的互联网股票泡沫。很多年后，当我一口气看了《华尔街的血肉》时，我知道互联网股票的泡沫很早就开始了。 但是疯狂的开始是在1997年。那一年也是我刚去美国念高中的那一年。 令我印象深刻的是，我母亲有一个好朋友，他开了一家制衣厂。 他们三个人一起购买股票并共同管理服装厂。 刚开始时，仅花了几千美元就可以试水，购买了AOL，思科，雅虎等当年的一些强势股票。回首过去，我不得不佩服他们的愿景。 这些都是年度行业领导者，表现最佳的股票。 不久，他们的帐户增加了一倍。 因此，他们开始投资更多，数万甚至数十万美元。 他们还充分利用了杠杆作用。 股票价格越高，杠杆越大，资产升值速度越快。 他们的股票资产在2000年达到顶峰时达到100万美元。 您知道，2000年，长岛上的一栋别墅仅售出200,000美元，而纽约上东区的一栋较小的公寓楼可以100万美元售出。 这是我在泡沫时期印象最深刻的事情之一。 还有一些让我更加着迷的事情是：我每周去家附近的一家中国便利店买报纸，而我的老板经常与他人交换股票。 老板是个空头，每次他说道琼斯指数到一定程度时肯定会倒下。 有一次，他把仍然是高中生的我拖了很长时间聊天，并告诉我琼斯肯定要等到10,000人才能上班。 这样，市场就不断突破他的位置，也许周围的中国人经常谈论股票的存量。 终于有一天，我听说他急忙以13,000的价格购买道琼斯的股票。 。 。 那是一个疯狂的时代，股票市场的轻松赚钱使每个人都忘记了它。 尽管我在美国，但这可能是因为中国人天生喜欢股票。 无论走到哪里，我都能感受到这个牛市的特征。 叔叔把我带到纽约的一家中餐馆吃饭。 我没想到服务生也会买他当时买的AmGen。 每个人的讲话都很高，对方实际上给了我们零食。 1999年，整个华尔街奖金都沉浸在欢乐的海洋中。 许多人线性地认为这就是他们每年的收入，因此开始在长岛购买豪宅。 1999年，巴菲特成为最失败的机构投资者。 他实际上开始向股东致歉。 在1999年超级碗（世界上最昂贵的广告时间）中，互联网公司几乎占了一半。 但是，美好时光并没有持续多久。 那年发生了三件事，导致泡沫破灭：1）2000年初，美国时代华纳（AOL）吃掉了时代华纳（Time Warner）的蛇形大象，成为美国历史上最大的一笔交易； 2）当年最大的个人电脑行业领先的微软受到反托拉斯制裁； 3）格林斯潘不断加息。 这些事件导致2000年泡沫破裂。 之后，大量领先的公司被骗，科技股被压在地板上。 我的妈妈和朋友的市值100万美元的帐户最终跌破了100,000美元，许多股票被强行清算。 他们继续使用制衣厂获得的现金来购买下装，而他们复制的物品更少。 十年后，他们仍然住在1998年以40,000美元购买的一间小公寓里。直到2了一套40万美元的别墅。。。在网络股泡沫崩溃的初期，市场总是认为健康的回调，不断有场外资金去抄底。这也是为什么大级别的头部都是双顶，许多人都是抄底死的。
第二次的泡沫便是2005到2007年的大牛市。这是一波来自于股改的大牛市，和每一次牛市的开头一样，市场的情绪总是弥漫着悲观。许多人把股改当做利空来解读，回头看是如此有趣。而坦白说，我自己也是那些可笑的人其中一个。2005年底我回到上海时，上证指数1000点。那时我的父亲对我说，买点股票吧。我还把爸爸训斥一顿，说中国的上市公司都是假账，股市要倒闭了。现在看，中国证券市场已经成为全球第二大市场了。2006年的时候，A股出现了明显的二八现象，银行，地产，还有茅台（600519，股吧），苏宁等之后的大牛股率先启动。到了2006年底的时候，大部分其他股票都开始蠢蠢欲动了。而我清楚的记得2007年头两月市场中的小股票出现快速上涨，许多散户开始享受到了牛市的甜头。我开始记得坐公交车，地铁的时候大家都在讨论股票。渐渐地，这波牛市越走越强，出现了明显的鸡犬升天。2007年在530之前都是明显散户买的小股票跑赢基本面强劲的基金重仓股。我记得有一次头脑风暴还专门讨论过，那时候许多民间草稿散户都认为自己研究股票能力强于专业的基金公司。然而530之后，市场出现了明显的切换，基金重仓股明显启动。大家又开始大量申购基金。我记得那时居然出现买基金要托关系的事情。我还记得我老婆跟我说，有人告诉她一个内幕消息，有一个叫交银施罗德的基金特别牛。大家对基金完全不懂，就知道能赚钱。回头看，这一波真正的牛市也就是在2007年，但这一年感觉过得特别漫长，有太多记忆犹新的事情。许多单位的员工上班就在看股票。还有很多人觉得自己投资能力已经大幅跑赢工资了，转而变成职业股民。人们在疯狂的时候总是会线性思维自己的赚钱能力。我那时常常碰到许多重仓炒股的人，他们告诉我，周末是多么无聊。如果股市能开七天就好了。我甚至有朋友给我看了他做的收入DCF模型，股票收入增长每年25%的增长。我问他，这不是巴菲特才能做到的吗？他笑笑说，在中国，这个能完成。当年还有两件事让我印象深刻，一个就是某知名股评家，天天在电视里提高上涨指数的目标价，从3000到4000到6000，他都看对了。直到最后一次他激情地看到8000。他还让大家永远持有银行股，显然在牛市中，buy and hold的策略一定会赚大钱的。这个股评家是许多中年大妈的偶像。另一个是，有一次我去蛋饼摊买早饭。卖蛋饼的阿姨问我，你炒股吗？我这里有消息的。这突然让我想到了那个著名的华尔街擦鞋童的故事。终于市场在流动性收紧，盈利低于预期，2008年经济基本面回落，以及2008年下半年的全球金融危机中进入了大熊市。同样，A股出现了双头。后来碰到许多亏大钱的人都是抄底死掉的。许多中国人发誓从此再也不炒股了。
第三次是这一波美国移动互联网的泡沫。在Facebook以190亿天价收购WhatsAPP之后，我想大家都能认同这是一场泡沫吧。和往年不同，这一次的泡沫来得晚了。美股在2009年初见底后，其实已经走了好几年的小牛市。2012年初的时候，我对妈妈说，这波股票的牛市已经四年了，差不多了。相反美国房地产底部回升是确定的。于是我卖了大部分股票买了房子，没想到等待我的却是疯狂的股市。2013年，美股整体表现是1997年以来最强劲的一次，超越了1999年的纳斯达克。高科技，新商业模式的龙头股Netflix， Facebook， Yelp， Splunk， Tesla等等都在2013年出现了大幅上涨。然而更恐怖的是，中概股在沉寂两年后，去年迎来了暴涨的元年。奇虎，YY，唯品会，大全太阳能，搜房等等都出现了几倍的涨幅。由于没有涨跌停，许多股票都会出现当日20-30%的暴涨。奇虎的市值在100亿徘徊之后迅速突破，更绝的是唯品会，已经接近100亿美金市值！而当当这种，在扭亏之后，几天就上涨70%。由于美股可以带杠杆，我身边已经听到有一年收益过几十倍的例子了。中概在最初低估的垂直类网站出现大幅上涨之后，已经明显进入鸡犬升天的阶段。我身边已经有许多朋友买美股不做研究了，就是朋友推荐一下，就买了。而基本上用点脑子，不要买到太垃圾的公司，赚50%以上似乎很容易。目前这一波美国移动互联网以及中概股的牛市依然在进行中。我不知道什么时候会结束。但如同我说的，当赚钱变得如此容易的时候，我知道这已经进入了泡沫。那么会有什么见顶的标志呢？从美国这波科技股牛市来看，如果历史是一面镜子，那么我们需要观察：1）是否会出现类似的巨大收购，比如1000亿美元的收购案;2）流动性持续的收紧;3）龙头公司的毁灭，比如又出现一个东西能够替代Facebook。而同样，如果真的是大级别的顶部时，或许也会出现双头的现象。
