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1.最具代表性的创业公司的特征是什么？ 高科技产业园以中国中关村（000931，股票吧）科技园为例。 创新型高科技企业的发展具有以下特点：（一）新的商业模式和新的业务层出不穷； （2）非线性高增长； （3）固定资产比例较低的“轻型企业”较为普遍； （4）募集资金主要投资于研发，市场开发和补充流动资金； （5）股权激励安排更为普遍； （6）知识产权“交叉许可”构成“专利池”。
初创企业具有许多与成熟公司不同的特征。 投资者应关注以下几个方面：高增长； 强大的生命力和适应能力； 强大的自主创新能力； 人力资本的突出作用； 对股权融资的高度依赖； 相对较高的经营风险。
2.非线性增长规律是企业家的突出特征。 非线性不仅意味着可能的爆炸性增长，而且还意味着突然衰退或什至完全失效的可能性。 对于传统企业，特别是传统制造业，只要市场供需没有重大变化，其利润将保持在线性变化的相对可预测范围内，而创业公司，尤其是创新型企业，将适应市场。 新的需求或原始市场结构的变化很容易导致爆炸性增长。 例如，在纳斯达克上市的百度因其搜索服务模式而得到认可，其年度净利润正以超过100％的速度增长。 许多公司在完成上市之前已经成立了两年多，例如Kongzhong.com和Perfect World。 成立一些创新型企业的当年，他们的利润就超过了1亿元人民币。
当然，由于技术环境的变化，商业模式的变化，初创企业也可能会因不及时的响应而突然陷入衰退甚至完全失败。 每个人都熟悉的例子，例如数码摄影技术的出现颠覆了传统摄影技术和电影公司； 例如，手机的迅速普及对原始的寻呼公司造成了致命的打击，等等。
三，初创公司成长判断的要点首先，初创公司的成长应该是一个着眼于未来的概念，即公司的成长潜力是 衡量公司未来的增长潜力。 这不是公司过去取得的增长业绩。
其次，与传统企业一样，对初创企业成长的判断可以从四个方面来衡量：成长率，成长质量，成长的内部驱动因素和外部环境。
最后，对于创新型公司，我们必须特别注意以下几点，以综合判断其成长：（1）企业家的管理能力，这对于创业型公司的成长至关重要。 （二）技术人力资源，即知识和人才； （三）技术创新能力，即对创新和研究开发进行投资的能力； （4）技术商业化的能力，即生产和销售的能力。 简而言之，因为创新型公司的成长趋向于长性的把握需要较强的专业能力。
四、估值困难带来的挑战创新型企业估值的困难，给证券市场的定价能力提出了新的挑战，其突出表现就是创新型上市公司股价的大幅波动。
比如，在网络股风起云涌时，NASDAQ就遇到过这样的问题，这个时期开发出来的一些网络股定价模型，差异很大，有的应用效果较好，有的不理想，有的事后看完全是一个笑话，但时至今日仍然没有一个成熟的网络股定价模型。
再比如，由于对创新型企业的估值困难和投资者偏好的变化，二级市场的股价巨幅波动也考验着投资者的风险承受能力。在美国上市的中国内地企业，有些在二级市场上高奏凯歌股价一路走高，已经成为“10倍牛股”;有些在上市后的两年里演绎“慢熊”行情，股价跌幅已经比上市时最高点跌去了90%多;有些则跌宕起伏，SOHU等三大早期上市的三大门户网站在2000-2001年时都经历过下跌时股价跌幅超过95%，此后上涨时股价涨幅超过30倍的情况。
五、把握估值的要领很重要创业企业，特别是创新型企业可以说是千奇百怪，往往创造了全新的企业盈利模式和企业生存法则，大多数情况下其定价也没有可用的参照系，对其进行准确估值是非常困难的。
创新型企业的价值将更多取决于其所具有的核心竞争力，但这种判断需要更高的专业性要求，并更多地取决于投资者的偏好以及当时的市场形势。所以，对创新型企业的估值要特别注意其与传统企业估值在以下几个方面的区别：（1）需要准确、全面把握创新型企业高投入、高风险、高收益的特点;（2）创新型企业的技术、市场环境可以说是千差万别和瞬息万变，传统的以未来现金流贴现为主的估值方法往往无法处理，我们需要有“动态”的思维;（3）高科技企业的发展历史相对较短，往往缺乏历史数据，并且技术千差万别，很难找到行业、技术、规模等相近的可比企业，使得对业绩的预测和推断非常困难;（4）高科技企业的非线性发展规律，意味着很难根据企业现在的盈利来计算盈利增长率，如果仅仅使用传统的市盈率估值方法显然是远远不够的。
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