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上半年股市调整的速度和深度超出了大多数人的预期。
我们知道股票价格是预期业绩和动态估值的产物。 目前，沪深300指数的10年市盈率仅为14倍。 应该说，即使将该估值水平与国际成熟市场的长期均衡价值进行比较，也不算高。 限制估值的因素包括宏观和结构性原因。 目前，投资者普遍担心中国经济的长期潜在增长能力会下降，而经济的潜在增长率取决于劳动人口的增长率和劳动生产率的增长率。
从劳动力的角度，从工资，调节供需的价格信号，实际退休年龄，工业化阶段等因素以及中国的增长率等方面进行进一步分析。 劳动力供应确实开始放缓，2008年左右，它可能已经进入了刘易斯转折点。 从城市化率等方面来看，中国经济增长空间巨大，但时间紧迫。 同时，考虑到工资增长的趋势，这对消费和产业升级具有积极影响。
generally人们普遍认为，劳动生产率的提高主要是由于基于持续收入增长的资本和储蓄积累，这也是中国过去高速经济增长的重要基础； 但是杰里米·西格尔指出：“仅依靠增加资本并不能实现生产效率的巨大提高。当企业家需要注资时，无论储蓄率是多少，风险资本家总是可以吸引资金来提出有前途的想法。储蓄率 日本是世界上排名最高的国家之一，但其生产率增长在1990年代缓慢，而储蓄率非常低的美国同期却取得了长足的进步。” 当然，我们还应该看到，日本1990年代生产率的缓慢增长是客观的，原因是经济发展毕竟已经达到很高的水平，并且受到人口结构和美国储蓄率低的影响。
一般而言，未来五年我国劳动力的增长势头确实在下降，但考虑到“新兴和转型”的基本特征。 “中国的社会主义市场经济，体制变革带动的创造力和生产力的提高，对过去和未来的中国经济增长具有不可低估的重要意义，在经济转型中相应的结构性机遇也值得关注
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