如何衡量公司的长期投资收益? 如何衡量公司的长期投资收益?
上市公司也是如此申万宏源股吧。 巴菲特的观点是:公司投资收益就像个人投资收益。 在短期内赚更多钱没有多大意义,但从长远来看却更有道理。 这可以用两种方式来解释。
首先,在衡量短期绩效时不包括投资收益。 在衡量长期绩效时,投资收益非常重要。
巴菲特的导师格雷厄姆(Graham)曾有句著名的话:从短期来看,股市是一台投票机,而从长远来看,它是一台称重机。 短期投资收益主要取决于运气,而长期投资收益可以显示出实力。 因此,当巴菲特分析公司的短期年度业绩时,它不包括未实现和已实现的投资收益,但在分析几年的业绩时将其包括在内。 从巴菲特过去写给股东的信来看,巴菲特的任期通常为5年,至少3年。
巴菲特在1983年给股东的一封信中说:“我们认为,在任何一年中实现的投资收益或损失都是没有意义的,但是在一段时间内积累的已实现投资收益或 几年是没有意义的。
巴菲特进行衍生品投资后,衍生品投资收益的波动性非常高,因此必须采用按市价计价的制度,并且每日无债务。 需要结算。 因此,它对季度和年度报告收益具有更大的影响。 因此,巴菲特认为不应将其包含在短期绩效评估的范围内。
第二,不仅仅是调整报告的利润来决定是否或如何实现未实现的投资收益,或者如何将其实现为实际的投资收益。
巴菲特在2004年给股东的一封信中说:“我们账上有大量未实现的投资收益。至于我们,我们考虑是否实现以及何时实现这一目标,我们期望 在特定时间报告利润。高低无关紧要。” 巴菲特在1964年半年度报告中写给合伙人的信中说:“当我们进入1964年时,账面上有未实现的投资2,991,090美元。1963年获得的收入可供合伙人分配。 1964年上半年,我们实现了2,826,248.76美元的投资收益(其中96%是长期投资收益),因此它似乎可以使您满意。我们相信,所有未实现的投资收益都属于合伙人。 1963年的年度报告将在1964年实现为实际的投资收益,我们再次强调:报告投资收益的水平与我们进行投资操作的方式无关。 ,自今年1月1日以来,属于合伙人权益的合伙企业投资的证券的市场价值已大幅缩水,这将使我们的未实现投资收益大幅减少 尽管去年拥有大量已实现的投资收入,但他的表现还是不错的。 因此,没有理由感到狂喜。 同样,尽管我们实现的投资收益很少,但没有理由感到沮丧。 我们绝不会投资以加快或延迟纳税。 我们进行的投资该决定完全基于我们对各种可能性的综合考虑,以评估最有利的投资机会。 如果这样的话
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