如何分析认知缺陷和市场变化？
由于“真相”实际上是我们所不知道的，因此需要通过不断的猜想，质疑和伪造来完善科学知识的增长，而这种不断完善和不完善的科学知识足以成为我们的动力华谊兄弟股票。 和依赖性。 在此基础上，任何理论的提议都需要提供这种质疑和伪造的可能性，否则该理论就不能被称为科学。 例如，“白天鹅是世界上唯一的一种天鹅”的理论是可以证伪的，因为至少从理论上讲，您可以找到黑天鹅或任何其他颜色的天鹅以证明该理论是错误的。 的。 但是，“人死后会上天堂”的理论很难证伪：我们如何问一个死者是否已经去天堂？
但是问题是，大多数人喜欢追求“真实真理”，对需要不断改进，不断质疑的动态知识系统不太冷漠。 在另一本书《开放社会及其敌人》中，卡尔·波普尔（Karl Popper）将这种追求及其追求的结果描述为对不断受到质疑的开放思想的最大挑战。
在投资市场中，这种思维使投资者总是在不同的时间以相同的坚持态度相信不同的事物。 这种信念导致了很多投资偏差，从而将金融市场推向高峰或低谷。 这些高峰和低谷之间的差距是如此之大，以至于每个传统的商学院毕业生都感到恐惧。 他们中的大多数人最终放弃了尝试去理解这些行为，并且只有少数人在参与市场多年后发现，投资者社区的知识是如此有限，而我们关于有效市场的假设确实像那个古老的假设。 斯的故事同样荒谬：一位饥饿的经济学家住在一个荒芜的岛上，周围只有一堆罐头食品，所以他说：“现在假设我有一个罐头……”
股票市场许多现象也颠覆了我们以前一直相信的“真相”。 从蓝筹股的角度来看，在许多领域，例如银行，证券公司，钢铁，基础设施，制造，运输等，已经出现了小于10的P / E比和小于1的P / B比。 在过去的十年中，这种现象几乎被认为是不可能的：我们可以想象，三年前，投资者可以接受这样一个假设：一个行业的平均市盈率小于10，年增长率超过10％。 25％？ 但是，即使从国际市场的角度来看，目前蓝筹股的估值已经开始具有优势。
在短期到中期，蓝筹股被低估的原因仍然存在。 一方面，投资者已经从2007年“相信蓝筹股代表经济的代表”的偏执思维转变为“蓝筹股是老年的标志”的偏执思维，以及任何偏执思维的变化 需要时间。 另一方面，从周期性的角度来看，过去中国的货币政策周期约为2.8至3.5年，而资本市场和货币周期不到3年，所以，蓝筹股的压力仍然存在。但在中长期，只要经济增长不严重停滞（考虑到中国极低的平均经济水平，这种情况出现的概率并不高），那么这些板块现在已经进入买入区间了。
与此同时，对于比蓝筹股估值高3倍乃至以上的小股票，投资者的认知仍停留在“小公司是经济转型的希望”这样一个从2009年初建立起来的错误认知中。事实上，我们根本没有足够的数据能够说明，在那些已上市公司中，小公司的利润增速能在总体上超过大公司。现在，这种错误的认知正在缓慢地改变，而这种认知的破损和最终必然的缺失很可能成为小股票在未来几个月继续承压的重要因素。
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