如何投资证券公司股票? 经纪股票的投资技巧是什么?
我们以深湾证券指数和上证300指数为研究对象,以月份为单位海康威视股吧。 我们希望通过2002年至2011年的股票趋势和市场趋势来探索证券投资机会的性质。
从这两个指标的数学统计中,可以得出两个简单的结论:
首先,证券股的走势与市场的走势有很强的相关性- 全部上下。 在总共119个月中,股指97个月和沪深300指数在同一方向上涨跌,两者之间的相关性高达0.84。 相对于大盘而言,经纪股票很难脱离独立市场。
第二,证券股票的贝塔系数达到1.5左右,这是典型的高贝塔系数。 这意味着购买左侧股票的投资者所遭受的损失可能远远超过大盘。
在良好的市场过程中,证券公司的大多数业务(包括经纪,自营职业和投资银行业务)将受益。 业绩的快速增长自然会对股价产生向上的拉动作用。 实际上,投资者(尤其是趋势投资者)购买证券股票的最简单逻辑是由于预期的市场实力。
经纪股应在右侧介入
继续研究市场状况,我们得出一个更有意义的结论:首先,在趋势市场的早期,经纪人 股票通常收益很少,并提供了在右侧进行干预的机会。
自2002年以来,从2005年中到2007年底以及从2008年11月到2009年7月,存在两个真正的趋势机遇。在经历了近四年的熊市之后,2005年下半年, 市场迎来了持续超过两年的巨大牛市。 尽管券商股指在2005年6月趋于稳定,并在当月反弹了13%,但由于短期的动荡,市场已基本恢复到反弹前的水平。 直到那年11月之后才出现了快速上升的趋势。 2008年底,中国政府启动了“四万亿”救助计划。 在股指触底反弹的初期,证券股的表现甚至更弱。 2008年11月和2008年12月,证券行业指数持续跑输大盘,甚至创出新低。 直到次年一月,证券股指数才开始启动。
在两轮趋势市场开始时,证券股票的表现与大多数投资者的常识不一致。 通常认为,如果判断市场将从空头转向牛市,并在市场转折点准确地干预证券股票,将会获得最大的收益。 但是,现实情况是,在市场反弹的初期,券商股短期内不会获得相对收益,很容易陷入亏损。
有以下三个原因:1.反弹开始时,投资者只能看到最近几个时期证券公司的财务数据。 熊市中证券公司的业绩必然处于低水平,而静态市盈率所代表的相对估值水平处于高水平。 其次,从预期的角度来看,在熊市过渡的初期,投资者的信心很弱,人们仍然对反弹的持续强度和证券公司的未来表现趋势存有疑虑。 第三,从资产配置的角度来看,在熊市之后,投资者大多持有纯粹的防御性板块。 即使在反弹过程中添加Beta,也将首先添加银行和其他相对灵活的行业。 在此阶段,高弹性的证券存量不是好的分配目标。
第二,在波动市场中,证券公司的股票在期初开始上涨。月下跌)在波段行情中的表现。在总计9个样本中,有3次证券股指数在大跌结束后的一月内录得超过20%的涨幅,有两次录得10%以上的涨幅,其余5个样本期涨幅不超过10%。
在3次月涨幅超过20%的样本期中,券商股指数随后都出现暴跌,且其后3-6个月的累计跌幅均超期初涨幅。投资者记忆比较深的一次发生在2010年10月。在美国QE2的推动下,券商股指数当月录得36%的涨幅。但在其后的1年中,券商股指数仅有3个月上涨,且将2010年10月累计升幅全部抹去。在两次券商股指数超过10%的上涨中,后续一个季度有正超额收益和负超额收益的各有1次。在5次券商股指数期初上涨不足10%的样本区间中,后续一个季度中有两次取得正超额收益,有3次取得负超额收益。
在券商股反弹启动后,投资者会特别关注其后续走势。从历史看,如果反弹初期券商股就已累计了较大涨幅,其持续性值得怀疑。更合适和安全的做法是等待市场趋势确立(如果真有趋势性机会的话),证券公司业绩预期好转,到时再右侧参与也不迟。而如果券商股当前涨幅尚小,同时投资者对后续市场乐观,则不妨加配券商股,成功概率较高。
总的来说,无论是波段行情还是趋势机会,券商股在市场反弹初期,可择机右侧介入。但若初期涨幅过大,往往需警惕其可持续性。
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