如何分析价值投资的灯塔？ 如何分析价值投资的灯塔？ 如何分析价值投资的灯塔？
70多年过去了，Graham提倡的方法有任何应用价值？ 这本书的长寿给出了一个明确的答案，这一点已被巴菲特等价值投资大师的表现所证实南京熊猫股票。
正如作者所说，有很多投资证券的方法。 他的方法只是其中之一。 世界上没有永久且通用的投资分析方法。 因此，当我们重读该经典著作时，我们应该掌握最基本和最核心的内容。
Safety安全裕度
格雷厄姆（Graham）可被视为第一位使用定量分析选择股票的人。 巴菲特将他的“安全裕度”概念推向了极致。
格雷厄姆（Graham）的价值投资方法系统首次澄清了“投资”的定义。 所谓投资，是指通过透彻的分析（根据现行的安全和价值标准），保证了本金的安全性并获得令人满意的回报率。 不符合上述要求的操作属于推测。
所谓的安全边际是指投资者估算公司的内在价值，并比较其内在价值与公司股价之间的差额。 当两者之间的差异达到一定水平（即安全边际）时，可以选择公司的股票进行投资。 为了将这种方法应用于投资，投资者需要掌握用于估算公司内在价值的技术。
作者建议分析公司的历史，并应分析过去10年。 从这个角度来看，价值投资方法并不容易推广。 实际上，真正依靠价值投资的华尔街人并不多。
正如作者所说，大多数人不喜欢无聊，情绪压倒理性和贪婪。 研究需要很多时间，其利润率远远少于投机，而且乏味。 长时间持有优秀公司的股票也很乏味。 市场的流动性诱使人们不断变化的股份。
不过，价值投资的优势非常明显。 相对于投机者，投资者尽可能了解证券的价值以及证券的不确定性，并且仅在价格可以提供足够的安全裕度以补偿不确定性时才进行投资。
此方法可使投资者最大程度地减少由市场价格波动引起的压力，并可以提供本金保护和令人满意的投资回报。 尽管投机者每天都在关注市场趋势，但有价值的投资者却有时间阅读，钓鱼和做自己喜欢的事情。 这是证券投资行业的另一种生活方式。
the公司的内在价值
作者认为公司的内在价值取决于公司的资产，收入，利润和任何未来预期收益。 最重要的因素是公司的未来盈利能力。
确定企业的内在价值和安全裕度不仅是一门科学，而且是一门艺术。 它需要对行业和企业有深入的了解。 这就是巴菲特只在熟悉的地区提倡的东西。 关于如何处理当期收入，格雷厄姆。的收益、收益记录能从哪些方面反映企业的未来盈利能力做彻底的研究。
从实用的角度看，企业内在价值不容易度量，格雷厄姆给出了一些经验做法，具有灵活性，其宗旨是在复杂多变、难以预期的投资环境里能够长期运用并且游刃有余。
要成为一个价值投资者不容易，因为这需要耐心、自律、规避风险，甚至可能是由基因决定的。如果你对这本书能够产生共鸣，如果你能抵御投机心理，并保持冷静，也许你有从事价值投资的潜力。“多看数据，独立思考”是所有伟大的价值投资者的成功所在。
价值投资在A股市场
在A股市场，价值投资还不具备完全运用的条件，但是，价值投资提供的一些准则，经过75年后，在今天仍被证实为是行之有效的。
书中不仅给出了选股的标准，在卖出时机的确定方面，提出要从证券的偿还能力、价值实现的催化因素是否还存在、管理质量、潜在业务风险和杠杆、投资者的信心指数等方面考虑，通常在比股票估测价值低10%~20%时开始出售股票。
在格雷厄姆那个年代，金融行为学还没有出现，他已经深刻阐述了人性对于股票市场波动的影响，并且将价值投资建立在这一认识之上。格雷厄姆认为，股票之所以出现不合理的价格在很大程度上是由于人类的惧怕和贪婪情绪。
投资的秘诀就在于当价格远远低于内在价值时买进，当市场开始纠正错误之时，便是投资者获利之时。这是一个普通人都可以掌握的价值投资原则。通过阅读研究报告，我们能够筛选出几只高素质股票，了解其合理的价格区间，平时注意了解这些公司经营上的动态，只要公司的基本面没有出现大问题，一旦市场骚动导致这些股票下跌，就买入并等待价格恢复，抛出获利。如此反复操作，也是稳赚不赔的。
我们经常可以遇到股市大幅波动的情形，这正是股市缺乏效率的表现，这种现象早在格雷厄姆的时代就已经存在了。股市是一个投票机，未来的价格无法预测。人们总因为股价的上涨而觉得自己很明智，而股票下跌又会让我们自己觉得很愚蠢、自我怀疑和惧怕失败。通常人们作决定时都是极端不理智的。价值投资的机会往往出现在众人恐惧惶惑之时，只有那些能够使自己坚强起来、克服情绪影响的人才能抓住机会。
群体的人性弱点导致了市场的无序，任何人都无法准确预测，人们能做的，是通过或者借助外部精细的基础分析，执行严格的投资程序，保持充分的耐心，逐步积累财富。这个市场足够低效，给那些乐意为价值投资付出辛苦、乏味又往往单调的劳动代价的人们以很多的机会。
当然，“很显然，这需要坚定的信念，以不同于常人的方式思考做事，而且需要耐心等待遥遥无期的机遇。”
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