buying购买股票的时机如何确定投资回报率？
有些人认为，股票市场是经济的晴雨表工商银行股票。 当然，应该在经济状况良好时购买，而不是在经济状况不好时购买。 听起来似乎有些道理，但实际上，第二次世界大战后，美国经历了10次经济衰退。 经济衰退结束时，最具代表性的美国S＆P 500指数相对于经济衰退开始以来的涨跌幅相同。 ，两者均为5倍，相差不大。 股票市场的趋势与经济状况有关，但是仅根据经济状况投资股票市场并不能实现理想的回报。
那么，在不考虑经济状况的情况下投资股票市场会如何看待？ 实际上，这很简单。 长期投资者只需要在购买时注意股票市场的估值即可。 美国股票市场历史最长，其长期经验告诉我们，股票市场的预期投资回报率与购买时市场的估值水平之间的关系最为直接，并且 两者成反比，即购买时的市场估值。 级别越低，未来的预期回报率就越高。 相反，购买时的市场估值水平越高，预期的未来回报就越低。
根据标准普尔官方网站上发布的数据，从1936年第四季度到2008年第一季度，在61个季度中购买了286个季度样本，其中P / E 比率小于10倍。 接下来的3年的年平均收益率是11.68％； 对于76个季度的市盈率为10到15倍的购买，未来3年的平均年收益率为8.16％； 在97个季度中购买，市盈率为15到20倍，未来三年的平均年收益率为4.64％； 市盈率超过20倍的52个季度中，未来三年的平均年收益率仅为3.37％。 可以看出，对于美国股票市场而言，未来三年的投资回报率与购买时的市盈率显然呈负相关。 购买时的市盈率越低，未来几年的预期回报就越高。 。
在美国就是这种情况。 中国有类似的模式吗？ 尽管中国股市的历史还不够长，但答案仍然是肯定的。 根据Wind Information的静态市盈率数据，在1993年1月至2008年5月的185个月度样本中，在市盈率低于20倍的18个月内进行购买，未来3年的平均年收益率为 29.65％，且损失为概率为0。在55个月内以20到35倍的市盈率进行购买，接下来3年的年平均回报率为24.12％； 71个月的市盈率是35到50倍，未来3年的平均年收益率为4.88％； 如果您在41个月内买入市盈率高于50倍，那么未来三年的平均年回报率将为-7.10％。
根据美国和中国的历史经验，长期投资者在投资时只需要关注股市的估值水平，而不是复杂的经济变化和短暂的 股票市场的长期波动。 如果您在估值低于历史平均水平时大胆购买并持有很长时间，那么您将获得高于历史平均收益率的收益。 上证综合指数目前的静态市盈率仅为15倍左右，历史上还很低。
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