fan洋帆证券网的编辑将为您分析货币政策或进入观察期：
最近，国内外经济增长出现放缓的迹象网贷优选。 欧美的主权债务危机也在加剧，发达经济体宽松。货币政策撤出的步伐已经放慢了。 总体而言，预计本国货币政策可能会进入观察期，并且未来（例如7月份）可能会加息一次。 但是，除非价格继续飙升至超出预期的水平，否则短期内进一步大幅加息的空间已经相对有限。
没有硬着陆的风险
从国内来看，投资保持强劲增长，消费增长已成为趋势，出口稳定增长。 尽管出口已达到新高，但我们仍然需要注意欧美经济体最近的整体PMI下降，这可能对我国未来几个月的出口产生不利影响。 预计出口增速将逐步下降。 一般而言，出口的降幅将大于进口的降幅，预计贸易顺差将下降。
总体而言，短期内国内经济的总体放缓基本上已成定局。 根据初步估计，第二季度的GDP同比增长率可能会下降到9.2％-9.3％左右。 经济急剧下滑的风险很低，但我们还需要关注欧洲和美国经济复苏放缓的风险。
the未来通货膨胀压力将保持不变。 首先，干旱和洪水可能对今年的粮食生产构成一定威胁； 其次，国内电价和公用事业价格受到价格上涨的压力。 第三，商品价格居高不下并在波动。 相对有利的因素是，由于全球经济放缓，短期大宗商品继续大幅上涨的可能性已经降低，而进口通货膨胀压力也有所缓解。 初步预计6月份CPI将达到5.9％-6.2％，第三季度将保持在5％以上的高水平，第四季度将回落。
interest需要谨慎使用利率工具
从全球和本国货币政策的经验来看，就业和经济增长压倒了通货膨胀，成为政策控制的主要目标。 例如，在欧美等通胀严重的国家，5月份美国的CPI达到3.6％，英国的CPI达到4.5％。 尽管国内经济增长目标是7％，但作者预测，如果GDP增长率保持在9％以上，那么紧缩政策将继续下去。 如果经济增长率进入8％-9％的范围，则该政策将进入观察期，紧缩政策将放慢； 如果经济增长率低于8％，政策可能会面临“保持增长”的压力，并将恢复宽松。 如果第二季度GDP增长率接近9％，则该政策可能进入观察期。
其次，这一轮通胀是由成本驱动的（主要是）+货币累计通胀，加息不能完全解决这类通胀问题。 控制此类通货膨胀的主要措施应包括：首先，适度加息以抑制由于货币扩散而引起的投机性需求，但实际利率不必为正。 在历史上通货膨胀率高涨的时期（例如1992-1996年和2003-2004年），中国一直具有负利率模式。 如果加息幅度太大，将增加企业成本。 当前贷款利率根据基准利率上升30％-50％。 私人贷款达到15％-20％（甚至更高）已成为一种普遍现象。 企业的负担将会增加。本等。在贷款利率不断走高的背景下，人民币兑美元汇率也不断升值，企业的成本上升幅度过快而产品价格转嫁能力有限，迫使企业“提价”行为屡屡出现；三是，采用偏紧的流动性收缩工具，比如存款准备金率多次调整；四是，采取有限的临时性价格管制措施。不可否认，政府干预能够起到烫平物价波动的作用，能够防止CPI创出极值，但是可能会拉长通胀的持续时间。
最后，依旧动荡的全球经济、金融市场一定程度上制约了国内货币政策的继续从紧。全球经济放缓一定会影响到国内的出口，与此同时，发达经济体持续的低利率政策，也会在资本流入方面给我国带来更大的压力。除此之外，地缘政治所带来的大宗商品涨价风险，主权债务危机所蕴含的更大风险，都需要国内的货币政策为未来预留一定的空间。
