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潮汐的方向应通过使入射波将海滨的木桩推至最高点来确定。 然后，如果下一波浪将海推到桩头之上，他就可以知道潮流正在上升。 如果他将赌注更改为每个波浪的最高水位标记，最终波浪将停止在先前的标记处并开始退回到该水位以下，然后他可以知道潮汐已转回，并且潮起潮汐将出现。 。 它已经开始了。 这样，实际上就是道氏理论所定义的股市趋势。
波，波和波纹的比较始于道氏理论的最早时期。 更有可能的是，海洋运动对陶氏的理论也有一些启发。 但是，这个比喻不能太过分。 股市中的一波又一波的波动远不如大海中的波动。 可以预先确定用于预测每波和洋流确切时间的时间表，但陶氏理论无法给出股票市场的时间表。 将来我们将回到这个隐喻的某些部分，但现在我们将继续讨论道氏理论的其余要点和规则
1。平均指数具有包容性，并消化了所有内容（除 上帝的“上帝的作为”）-因为它们反映了无数投资者（包括有远见和最有见识的投资者）的全面市场行为，因此平均指数在其日常流程中会波动，包括并消化了各种已知和可预见的事物以及各种情况 可能会影响公司债券的供求关系。 即使是自然和人为的灾难，在灾难发生后也能迅速消化，其可能的后果是可以容忍的。
2.三种趋势-“市场”一词表示股票价格总体上呈趋势变化，其中最重要的是主要趋势，即基本趋势。 它们大规模地上下移动，通常持续数年或更长时间，导致股价上涨或贬值20％以上。 基本趋势在其演变过程中散布着相反方向的次要趋势-当基本趋势临时出现时，当进度过高时发生回撤或调整（次要趋势与基本趋势一起被归类为中等趋势） 被打断-这是在以下讨论中使用的有用术语）。 最后，劣势趋势由小趋势或个体波动组成，这不是很重要。
3.基本趋势-如前所述，基本趋势是中间水平之上的大规模向上和向下运动，通常（但不一定）持续一年或可能几年。 只要随后的每个价格上涨都达到比上一个更高的水平，并且每个第二回撤的低点（即，价格从上至下的反向）都高于上一个回撤，则该基本趋势是向上的 趋势，这被称为牛市。 相反，每一次适度的下跌都会将价格推至逐渐降低的水平。 这个基本趋势是下降趋势，被称为熊市（这些技术各种上下运动，但在本书中，我们仅把它们用在冲道氏理论出发的主要或基本趋势的情形）。
正常情况下——至少理论上是这样——基本趋势是三种趋势中真正长线投资者所关注的唯一趋势。他的目标是尽可能在一个牛市中买入——只要一旦他确定它已经启动——然后一直持有直到（且只有到）很明显它已经终止而一个熊市已经开始的时候。他认为，他可以很保险地忽视各种次等的回撤及小幅波动。对于交易人士来说，他完全有可能关注次等趋势，在本书后面的章节中将会发现可能因此而获利。
４。次等趋势——这是价格在其沿着基本趋势方面演进中产生的重要回撤。它们可以是在一个牛市中发生的中等规模的下跌或“回调”，也可以是在一个熊市中发生的中等规模的上涨或“反弹”。正常情况下，它们持续３周时间到数月不等，但很少再长。在一般情况下，价格回撤到沿基本趋势方面推进幅度的１/３到２/３。即是说，在一个牛市中，在次等回调到来之前，工业指数可能稳步上涨３０点，其间伴随着一些短暂的或很小的停顿，这样在一轮新的中等规模上涨开始之前，这一次等回调可望出现一个１０～２０的下跌。然而，我们必须注意，这个１/３～２/３并不是牢不可破的，它仅仅是一种可能性，大多数次等趋势都在这里范围之间，许多在靠近半途就停止了，即回撤到前面基本趋势推进幅度的５０％。很少有少于１/３的情况，但有些几乎完全看不出回调。
从而，我们有两个标准用以识别次等趋势。任何与基本趋势方向相反、持续至少三个星期并且回撤上一个沿基本趋势方向上价格推进净距离（从上一个次等趋势的末端到本次开始，略去小幅波动部分）至少1/3幅度的价格运动，即可认为是中等规模的次等趋势。尽管这样，次等趋势经常令人捉摸不透。对其识别、确定其开始并进一步发展的时间等，对道氏理论的追随者来说都是最困难的事情。对此我们还将在以后加以讨论。
5.小趋势——它们是非常简短的（很少持续三周——一般小于６天）价格波动，从道氏理论的角度来看，其本身并无多大的意义，但它们合起来构成中等趋势。一般的但并非全是如此，一个中等规模的价格运动，无论是次等趋势还是一个次等趋势之间的基本趋势，由一连串的三个或更多的明显地小波浪组成。从这些每日的波动中作出的一些推论经常很容易引起误导。小趋势是上述第三种趋势中唯一可被人为操纵的趋势（事实上，尽管这仍然值得怀疑，甚至在目前的情况下他们可能为有意操纵到很重要的程度）。基本趋势与次等趋势不能被操纵。如果这样做的话美国财政部的财源都会受到限制。
在我们接下去讨论下一个要点之前，花一点时间进一步说明上述三种趋势，我们用大海的运动与股市的运动进行对比。主要是趋势就像浪潮。我们可以把一个牛市比为一个涌来的浪潮，它将水面一一步地向海岸推动，直到最后达一个水位高点并开始反转。接下来的则是落潮或退潮，可以比做熊市。但是，无论是涨潮还是退潮的时候，波浪都一直在涌动，不断冲击海岸并撤退。在涨潮过程中，每一个连续的波浪都较其前浪达到海岸更高的水平，而其回撤时，都不比其前次回撤低。在落潮过程中，每一个连续的波浪上涨时均比其前浪达到的水位低一点，而在其回撤均比其前浪离开海岸更远一点。这些波浪就是中等趋势——基本的或次要的则取决于其运动与海潮的方向相同还是相反。于此同时，海面一直不断地被小波浪、涟漪及和风冲击着，它们有与波浪趋势相同，有的相反，有的则横向穿行——这好市场中的小趋势，每日都在进行着的无关重要着小趋势。
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