operating营业利润如何真正反映公司业绩？
巴菲特分析营业外收支的方法非常简单，也就是说，在分析公司的正常盈利能力时不包括营业外收支的影响酒鬼酒股吧。
营业外收入减去营业外支出是营业外净收入和支出。 如果营业外收入和支出净额占利润的很大一部分，例如30％甚至更高，这类似于一个人的年收入中很大一部分来自抽奖或家庭捐赠。 这种短期利润激增是偶然的和不可持续的，因此在分析时，我们应消除这种偶然性非经常性损益的影响，并着重于分析日常业务活动的营业利润。 巴菲特认为，营业利润可以更真实地反映公司的业绩。 依靠资产重组，债务重组或政府补贴的这种短期利润激增从长远来看肯定是不可持续的。
1993 1993年，巴菲特在给股东的一封信中写道：“自从我们收购以来，斯科特·费策的收益一直稳定增长，但净账面价值却没有同时增长。 因此，我们收购了这家公司。 该公司本已非常出色的股东权益回报率现在变得特别出色。 如果Scott Fetzer是一家独立公司，并且将其业绩与《财富》 500强公司进行比较，可以看出它是多么出色。 根据1993年《财富》 500强公司的最新名单，如果斯科特·菲泽（Scott Fetzer）名列其中，则股东权益回报率可排名第四。 故事还远没有结束。 股东权益回报率前三名分别是Insilco，LTV和Gaylord。 这三家公司都是在1993年濒临破产边缘。除了破产诉讼中免于债务的利润外，1993年没有一家公司实现实际利润。有意义的利润。 如果扣除这些与营业外收入有关的意外之财，Scott Fetzer的股本回报率将在全球财富500强公司中排名第一，远远领先于排名第二的公司。 实际上，它排名第一。 Scott Fetzer的股东权益回报率是排名第十的公司的两倍。“
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