如何以合理的价格购买真正有前景的股票？ 如何以合理的价格购买真正有前景的股票？ 如何以合理的价格购买真正有前景的股票？
看价值等待投资机会
《基金周刊》：根据您的判断，大盘蓝筹股在什么情况下会有系统性的投资机会？
陈红：虽然目前流动性充裕，但流动性的边际贡献正在减弱首刚钢铁股票。 未来，市场上的蓝筹股将有所恢复，但不会有明显的持续增长。
蓝筹股要迎来系统性投资机会，可能需要对经济走势有更清晰的认识，需要能够更清楚地看到通胀风险。 在这种情况下，他们能够了解未来宏观经济的增长轨迹具有更大的可见性，并且作为一种大型资产，将拥有更大的机会水平。
《基金周刊》：市场一致看好国家政策支持的“过渡性”资产，如新能源、传感器网络和物联网等信息网络产业，微电子等新材料 、生命科学与航天、海洋与地球深部资源利用成为基金选择的重点，但估值并不便宜。 目前，如何把握此类资产的投资？
陈红：从投资的角度来看，出现了一个尴尬的局面——长期看好的转型资产更贵，廉价蓝筹只有估值修复和交易机会。
市场追捧的转型资产，符合经济调整结构，符合经济转型规律。 虽然目前市场还不清楚哪些公司未来会成为伟大的公司，但我相信他们一定是在新兴行业。 会有“巨人”出现。 这也是该基金愿意花费大量资源进行追踪和投资的原因，希望在中国经济转型过程中受益最大。
但要考虑到，目前转型资产的估值比较高。 从目前的水平来看，从“空中加油”进一步提升此类资产的估值水平较为困难。 这几类资产中，有的公司可以给出50PE，但目前的情况是这类资产的整体估值偏高。 很难想象中国有这么多这么好的公司。 从理性的角度来看，对于过高的估值，还需要进一步的分析和研究。
《基金周刊》：长期乐观转型资产更贵。 廉价蓝筹只有估值恢复和交易机会。 那么此时如何把握投资策略呢？
陈红：我们对市场的看法是中性和谨慎的，所以在投资操作上，我们会考虑适当控制仓位。 这并不意味着市场一定会下跌。 目前我们看好的股票价格偏贵，但我认为在市场震荡期间应该会有更好的买入和持有机会，所以我会控制仓位，耐心等待投资机会合理。
《基金周刊》：作为国内少有的同时投资A股和H股的基金经理，在这个时间点，哪个更有吸引力？ 你在A股市场还是香港市场？
陈红：短期来看，权益类资产即所谓的风险资产的兴趣在进一步增大。
从估值来看，香港市场的估值与国内相比还是很具有吸引力，长远来看，A股市场的估值也一定会跟国际接轨。在接轨过程中，A股存在着系统性的压力，但资源配置会有效。
《基金周刊》：就QDII投资而言，其机遇是否已经出现？
陈洪：投资者首先应该从风险分散的角度来看待QDII，虽然港股和A股的相关度非常高，但依然具备分散风险的价值。尽管前期市场涨幅已经很可观，但我们对以港股为代表的新兴市场的资产依然看好。
眼下，全球包括美国的宏观经济都在好转，全球的流动性也在恢复。这对香港市场是很正面的因素。而港股的估值水平并不贵，除非经济再度变得很差，不然港股的下跌空间是非常有限的。
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