虽然我们不求最低点买入最高点卖出，但一定不能高点买入、最低点卖出，所以我们很想知道峰谷面积。
技术上可以选择波浪理论，但其弱点很明显。 一是该理论没有理论依据，属于想象论； 二是根据理论的条件对波形进行划分，会有多种可能性，不同的可能性往往会导致推论和判断的矛盾。
股市反映宏观经济。 因此，我们计划利用宏观经济的变化来研究市场的高峰和低谷，但仍然没有结果。 因为宏观经济的一些量化指标，如GDP、CPI、PPI、M1、M2，甚至发电量，都与股市指数没有明显的相关性，所以我们一头雾水。 判断市场的高峰和低谷。 基本点在哪里？
虽然我们知道市场的高点和低点是不可预测的，但也不是完全不可能确定市场的高峰和低谷的大致区域。 现在我们回到市场本身，寻找研究的起点。
市场的要素是上市公司。 而且，上市公司的业绩是宏观经济的重要组成部分。 因此，上市公司可以作为连接股市和宏观经济的桥梁。 市场指数是由上市公司的股价计算得出的，能够同时反映上市公司业绩和股价变化的最重要指标是市盈率。 因此，我们可以用市场的平均市盈率作为判断市场高峰和低谷的基本起点。
虽然交易所每天都会公布平均市盈率，但这是一个静态市盈率。 我们需要动态市盈率，但动态市盈率很难计算。 一些研究机构使用所有上市公司今年的预期收益来计算今年的动态市盈率，但预期收益的偏差会影响动态市盈率的准确性。 我们还可以使用最新的报告数据来计算动态市盈率。 例如，我们现在可以通过发布的季度报告计算市盈率。 一个季度的全年收益仍然很难计算，所以我们永远不能简单地乘以4。即使是即将发布的半年报数字，同样的问题仍然存在。 因此，计算动态市盈率需要不同的思维方式。
由于年度预期GDP会随着时间的推移越来越准确，所以用GDP来估计上市公司整体业绩的增长率是可行的。 使用交易所公布的静态市盈率加上上市公司的预期盈利增长率，我们可以得到一个近似的动态市盈率。
考虑到沪市有一些大蓝筹股，沪市的平均市盈率更具代表性。 据交易所统计，近期沪市市盈率已达30倍。 今年GDP的目标是保八。 但是，由于大量的GDP是由政府投资拉动的，上市公司业绩的平均增长率可能达不到GDP的水平。 保守意义上，我们给上市公司平均5个点的增长，这样动态市盈率基本接近静态市盈率。
根据海外市场的历史经验，平均市盈率波动正常到接近20倍左右，则是另一次谷底的机会。
促使市场达到峰谷区域一定会有一点儿基本面上的原因，否则的话，市场就不会有这么大的波动。
也许我们会怀念以前60倍市盈率的顶峰和12倍市盈率的谷底，但以后很难再出现，因为市场已经在全流通的意义上规范了，成熟了。
