深入分析股东选股，哪两个指标最重要？
目前，股指正逐步逼近2000点的技术底线栋梁新材股票。 经常有股民问：熊市底部，如何选股，如何分辨好坏？ 笔者认为，只有“每股净资产”和“每股未分配利润”两个指标是股东选择股票最重要的依据。
一般来说，大多数股票投资者更关注当年或当期的“每股收益”和“股本回报率”。 其实这两个指标的偶然性和不确定性都比较大。 “主业”含水量较重，便于包装。 因此，这两个指标不适合作为选股的依据，但可以作为参考。 因为“每股收益”和“股本回报率”只是两个“现在时”指标，它们只反映“当前”和“短期”的表现，具有很强的短期欺骗性和暂时性包装。 也不能反映公司的过去和未来。 为此，笔者建议：股东不要简单地用“每股收益”或“股本回报率”来衡量股票！
然而，经常被投资者忽视的两个指标——“每股净资产”和“每股未分配利润”，是非常重要的关键选股指标。
(1) “每股净资产”的神奇作用
每股净资产主要反映股东权益的含金量，是股东权益的长期积累。 公司多年来的经营业绩。 所谓路遥知马力，不管你的公司成立多久，或者你的公司上市多久，只要你的净资产不断增加，尤其是每股净资产不断增加，就说明了 公司正在不断成长。 相反，如果公司每股净资产继续下降，则公司前景不佳。 因此，每股净资产价值越高越好！
实际上，每股净资产的增长有两种情况：一是公司经营取得巨大成功，导致每股净资产大幅增长； 二是公司发行新股，也可以大大增加每股净资产。 这种通过“圈钱”来增加每股净资产的行为虽然不如公司的成功经营那么靠谱，但毕竟增加了公司的有效净资产。
同理，每股净资产下降可能有两种情况：一种是公司经营亏损导致每股净资产大幅下降； 二是公司高持股比例将导致公司每股净资产大幅摊薄。 或稀释。 相比之下，前者是异常的，后者是正常的。
一般情况下，每股净资产在2元以上，算正常或正常。 如果每股净资产低于2元，应区分不同情况和处理：一是特大型国有企业改制上市后每股净资产低于2元（但高于1元） )，这是正常的，如工商银行和中国银行、中国建设银行等大型国有企业； 二是经营不善，业绩下滑，每股净资产不足2元。 这是异常现象。
由于新股上市时每股法定面值为1元，公司上市后每股净资产应高于1元。势则是大为不妙的。目前，沪深A股市场大约有150家上市公司的每股净资产都是不足1元的，这些公司一定都是存在较严重的经营问题的。
尤其值得我们重点关注的是：当每股净资产为负值时，则称为“资不抵债”。也就是说，即便将公司所有资产全部卖光光，也不足以偿还公司所欠债务（主要包括银行贷款及供货商的货款）。这样的公司是典型的“败家子”，你成为它的股东就是一种不幸，你不仅没有一分钱的“股东权益”，而且还要为它背负一屁股债。中国A股市场目前大约有近50家这样的“败家子”公司，但这些超级垃圾却总有本事不退市！
（二）“每股未分配利润”的妙用
每股未分配利润，是指公司历年经营积累下来的未分配利润或亏损。它是公司未来可扩大再生产或是可分配的重要物质基础。与每股净资产一样，它也是一个存量指标。
其实，每股未分配利润应该是一个适度的值，并非越高越好。大家知道，未分配利润长期积累而不分配，肯定是会贬值的。如果说，一家上市公司的“每股未分配利润”很高，但却很少给股东进行现金分红，或是分红水平很低，则表明公司是标准的“铁公鸡”！
例如，假设一家上市公司的“每股未分配利润”高达5元以上，但它既不扩大再生产，又舍不得给股东分红，这样的公司一定是有问题的。
一般地，上市公司在当期分配后，如果仍能保持每股未分配利润在0.5元以上，大体应该算是比较正常的。
如果每股未分配利润为零，甚至是负数，则公司的日子肯定不好过，可列为高风险级别。
如果每股未分配利润低于-1元，则公司一定正在走向死亡！这样的公司就是所谓的“超级垃圾公司”！
由于每股未分配利润反映的是公司历年的盈余或亏损的总积累，因此，它尤其更能真实地反映公司的历年滚存的账面亏损。也许某家公司现在的每股年收益为3毛钱，但它的每股未分配利润却是-2元，则以现在的盈利水平计算，该公司至少需要7年左右的时间，才能将这一亏损“黑洞”填平，之后，才有可能给股东提供分红机会。这就是说，该公司在填补这一亏损黑洞的7年中，都是没有资格分红的。
目前，沪深A股市场至少有150家以上的公司，它们的每股未分配利润是低于-1元的！
最后结论：股民选股除了上述两个指标最重要外，还需要了解公司当年的利润质量及相关历史记录，例如，主营利润与投资收益各占多大比重，公司主业是否突出，过去有过几年的亏损记录，最近两年是否连续亏损，公司过去分红习惯，以及公司过去有无作奸犯科、目前身上有无官司未了，如此等等。
最后提示：股民选股切莫相信什么“动态市盈率”，因为“动态市盈率”是一厢情愿的梦幻，是股评家的虚构，因此，它被人们嘲讽为“市梦率”。请股民朋友们注意：在中国大陆券商提供的所有交易系统或行情系统中，他们所提供的“市盈率”数据全是所谓的“动态市盈率”，不足为据！
