如何判断公司的盈利能力？ 哪些因素决定了公司的盈利能力？ 下面杨帆股票网为您介绍决定公司盈利能力的商品价格网贷123。
虽然二季度企业商品价格走势仍不理想，但仍有望环比增长
财富管理周刊专栏作家，中国国情 和发展研究院研究员青毅/文
< p> 作为一种虚拟资产，股票价格由实物资产价格决定。 会计将公司的盈利指标，如每股收益、净资产收益率等反映为公司资产的价格，就像利率是信贷资产的价格一样。 不同公司盈利能力不同的关键在于报告期内其主要产品及相应原材料价格的变化不同。 因此，作为股票决策的辅助工具，财务分析必须密切关注商品市场价格与公司盈利能力之间的对称性。据央行披露的企业商品价格数据，今年一季度同比下降5.6%，降幅分别为4.2%、6%和6.6%。 一月到三月。 这与一季度上市公司盈利能力整体同比下降基本一致。 当然，更明显的对称性表现在不同上市公司及其各自业务领域的商品价格上。
在分类商品价格指数中，一季度出现上涨的商品不多。 其中，原煤增幅最大。 平均季度增幅为 13.73%。 1-3 月分别增长 18%。 14.2% 和 9%。 这是对一季度煤炭板块上市公司业绩普遍上涨的重要背书。 值得一提的是，由于同期电价平均环比上涨3.2%，冶金类商品价格均大幅下跌，以动力煤为主的上市公司表现尤为突出。 主要样本公司大同煤业一季度主营业务收入同比增长10%，净利润增幅高达150.5%。
在一季度价格下跌的大宗商品中，有色金属冶炼及压延产品价格大幅下跌，季均跌幅为35.9%，1-3月跌幅为 分别为 35.3% 和 36.7。 % 和 35.8%。 受主要产品价格下跌影响，一季度有色金属板块上市公司普遍表现不佳。 主要样本公司江铜（600362）虽然告别了2008年第四季度的巨额亏损，但主营业务收入同比下降16.8%，净利润下降幅度高达87.9%。
一季度钢材价格下降幅度为19.2%，1-3月份下降幅度分别为13.2%、17.7%和26.7%，呈逐月上升趋势 . 受此影响，钢铁板块上市公司一季度业绩也不尽如人意。 主要样本企业鞍钢股份主营业务收入同比下降15.9%，净利润仅为800万元。 与2008年一季度24.4亿元的净利润相比，几乎是一扫而空。
虽然成品油价格跌幅明显小于原油，但占原油开采业务很大比重的中石油却被拖累同比下跌54% 原油价格下跌。 一季度主营业务收入和净利润均同比下降30%。
度商品价格基数水平相对较高，大致比2008年一季度高出20％左右，因此，今年第二季度企业商品价格走势依然不容乐观——即使月度价格环比小幅上涨的势头能够维持，但仍存在同比跌幅创新高的可能性。
预计上市公司第二季度及半年度业绩仍将受企业商品价格继续同比下降的影响。到3月份，相对于企业商品价格的贷款实际利率已提升到12％左右，其中投资品生产企业的贷款实际利率接近13％，这意味着，假如央行继续维持现有利率水平不变，企业为按期偿还贷款并支付利息，会被迫继续选择主动降价的策略。
同样从企业商品价格的角度看，上市公司业绩有望在今年第三季度走出同比下跌的格局。到了第四季度，由于2008年同期商品价格水平已落入低水平，相信企业商品价格将出现环比与同比双双上涨的态势。预计三季报之后，投资者将积极憧憬上市公司四季度业绩同比激增以及2010年继续大幅增长的前景，市场将出现成交活跃并推动股价上涨的行情。
必须承认，上市公司一季度业绩的确出现环比增长的走势。这是由于上年第四季度业绩曾出现总体亏损。考虑到二季度国内经济活跃程度通常好于一季度，加上今年取消了“五一节”长假制度，因此，尽管二季度企业商品价格趋势依旧不理想，但二季度上市公司业绩仍有望出现环比增长。应当说，这很可能会成为节后股市行情的主线。
由于原煤价格是今年以来涨幅最大的商品，加上个股估值水平较低，煤炭板块仍将是节后的市场热点。更为乐观的因素是，在煤炭企业的全年业绩分布当中，一季度是铁定的循环低点，而伴随5月份以后国内用电量逐步进入全年峰值，二、三季度业绩往往能够占到全年业绩的六成左右。因此，在所有行业当中，论及2009年季度业绩环比增长预期，煤炭板块似乎是最理想的。
既然商品价格决定着上市公司盈利能力，并由此左右投资者对股价的预期，那么，商品价格也就成了股票市场的前瞻性价格。为此，在下一个业绩报告披露季节到了之前，最好的研判工具，无疑是按月披露的企业商品价格。
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