投资者如何分析上市公司再融资计划? 投资者如何分析上市公司再融资计划? 投资者如何分析上市公司再融资计划?
从被融资企业来看,主要呈现以下三个特点:
1. 在国际金融危机和国内经济尚未发展的双重影响下 得到根本好转,上市公司现金流紧张中国医药股吧。 据wind统计,截至4月28日,剔除银行、证券、信托等金融类上市公司后,2008年经营性现金流净额同比下降2.3%; 剔除金融类公司后披露季报的公司1,210家 虽然上市公司经营性现金流同比增长近2.5倍,但环比下降33%,而投资现金流绝对值同比下降明显 -按年和按月计算。 例如,中联重科(000157,股份)一季度末经营性现金流为-6.43亿元,东方电气(600875,股份)为-8.68亿元。
另外,2008年之前,上市公司再融资主要以资产注入为主。 认购人以双方都能接受的价格出售了盈利能力强、质量高、与上市公司业务关系较密切的资产。 上市公司有效提升了上市公司的经营业绩。 但受国际金融危机影响,公司大部分资产质量和价格出现下滑,资产注入的融资方式逐渐被现金认购所取代。 一些上市公司为了维持正常运营,或者为了在公司所在行业内进行低成本的收购和扩张,越来越倾向于增发现金。 因此,在拟融资的公司中,已有80多家上市公司选择了现金认购。
2. 很多行业的上市公司都面临资金短缺的问题。 从行业分布来看,106家披露再融资计划的公司分布在20多个行业,其中房地产、电力、制造业等资本密集型行业占比过半。 这反映出由于市场需求低迷,制造业、电力和房地产行业普遍面临资金短缺的困境。
另外,随着国家4万亿经济刺激计划的不断实施,由于需要加快集资项目建设,上市公司也呈现出迫切的融资需求。 此外,由于今年国家宽松的货币政策导致银行信贷规模快速增长,银行资本充足率快速下降,股权融资和发债成为银行补充资本的重要渠道。 例如,浦发银行已经通过了300多亿元人民币的募资计划,达到了“股份制银行资本充足率10%”的标准。 按照这个思路,民生银行(600016,股份)、招行(600036,股份)等国内股份制银行的核心资本充足率均低于7%,客观上导致这些公司有一定的融资能力。 需要。
3. 再融资主要以私募形式。 在今年已公布再融资计划(包括定向增发、公开增发、配股和发债)的106家上市公司中,有85家选择了定向增发。 日前,酒钢宏兴(600307,股吧)有望向大股东100%非公开增发11.72亿股,成为今年迄今为止增发股数最多的上市公司。 固定的的大幅调整后,目前尚处于恢复阶段,受市场波动困扰,目前市场资金在公开认购增发股票上比较谨慎。而采取定向增发的方式,其增发对象主要集中于控股股东和机构投资者,由于企业与机构投资者沟通充分,增发价格合理,最有可能得到大股东及机构投资者的青睐,顺利完成再融资计划。
而作为资金流入实体经济的一个重要通道,再融资成为不少公司做大做强、解决经营性现金流压力的基本方式。根据历史情况分析,多数已完成再融资(特别是重组融资、整体上市)的上市公司获得了宝贵的资金和优良资产,保持了可持续发展的动力,为投资者带来了良好回报。但在股指处于高位时,由于增发价较高经常会套牢参与的投资者,另外,企业融资规模过于庞大,也会造成市场恐慌,股价下跌。
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