1. 趋势理论的一般原理分析
趋势理论是股票技术分析的本质。 这个理论的简单理解是，股价的发展有一定的演化规律，它总是会在一个现有的方向上继续一定的循环。 在实践中，应遵循顺势而为的原则。 趋势形成时，除非受到明显的损害，否则顺应趋势发展的方向成为股票操作实践中应遵循的首要原则。
股票的趋势理论主要是基于股价的发展方向。 股票价格的变动是由一系列的波动组成的。 传统金融理论认为股票价格的变化是随机的、不规则的。 但在实践过程中我们发现，有时股价波动会向一个方向发展，产生明显的波峰波谷。 根据这些波峰和波谷的构成，股票的主要趋势方向可以分为三种类型： 1.一系列连续上升的波峰和波谷是上升趋势； 一系列连续下降的波峰和波谷是下降趋势； 一系列水平波峰和波谷是非趋势或称为水平趋势。
趋势理论在实践中应用的具体操作原理是：形成上升趋势，执行买入操作。 除非买入此趋势的最高点，否则任何买入操作都是理性的； 形成下跌趋势，并执行卖出操作。 除非卖出在这个趋势的最低点，否则任何卖出操作也是理性的； 如果没有趋势或形成水平趋势，则进行观望操作，等待方向明朗。
无疑，趋势理论在股票交易实践中发挥了非常重要的作用。 既可以避免踩空的机会，也可以避免“一厢情愿”的障碍。 最终避免直接投资收益的过度损失。 但在实践中，能牢牢贯彻趋势论的人却少之又少。 因为行为金融学中有一个理论因素在起作用，那就是赌徒谬误理论。
二、赌徒谬误的理论分析
“赌徒谬误”也称为“偶然成熟”，是指人们认为，当最近发生的事件时， 该事件在未来发生的概率会降低。 尽管一个事件发生的客观概率与另一个事件发生的客观概率无关。 但人们习惯于这样想象。 比如玩积分游戏，如果数字6连续出现多次，那么很多人会认为下一次出现6的概率会大大降低。 事实上，已经出现的6个点和下一个数字会出现。 这些事件是完全独立的随机事件，没有任何相关性。
的原理从很早以前就在很多领域被发现：一位研究赌博史的历史学家在1909年指出，“在一场机会博弈中，如果相同的组合出现频繁，那么我们可以 更加确定它下次不会发生。 按照一定的规律，在这个机会成熟的时刻，事情就会开始平衡。” 在赛马中，美国马里州 投注证明：在此个号码被抽中后，随后数天中选择该号码的人数急剧下降。数月后，选择该号码的人数才恢复到该号码上次被抽中前的水平。
将“赌徒的谬误”理论应用于股票分析中，可以这么理解：当某只股票近日的价格出现连续大幅度上涨，那么多数人会相信接下来的交易日不会继续大涨；而当某只股票近期出现连续性下跌，则多数人认为接下来继续下跌的可能性会偏低；于是股市操作中的不要盲目“追涨杀跌”的说法就此产生。
三、两种理论在实践执行过程中产生指令性矛盾的实证分析
综合前面的理论：当股价处于上升过程中，趋势理论发出的是“买进”指令，而“赌徒的谬误”理论则会发出“不要追涨”指令；当股价处于下跌过程中，趋势理论发出的是“卖出”指令，而“赌徒的谬误”理论则会发出“不要杀跌”指令。这就是两种理论的矛盾。
实际中的例证：
其一：中国船舶（600150）2007年1月20日以来的股票价格走势。
该股于2007年1月20日在整体上市预期明朗时开始强势拉高，29日开始连续涨停直到2月6日之后走向盘整理。之后，围绕20日均线不断向上爬升，形成一个明显的上涨趋势。按照趋势理论原理，应该执行买进操作。而按照“赌徒的谬误”原理，应该执行“停止追涨”操作。实际中的情况就是股价连续上涨的时候，市场追涨的人不多。股价短暂调整的时候，市场中人以为“赌徒谬误”理论得到验证。但很快发现股价又继续按原来趋势向上拓展更大的利润空间。股价的不断抬高，更使的“赌徒谬误”的信奉者变得更加恐惧。于是最终只能看着股价不断的上涨而不断后悔。
其二：ST罗顿（600209）自2007年5月28日到7月17日新低的价格走势图。
该股从2007年5月28日开始走出了连续的下跌趋势，按照趋势理论，执行卖出股票套现操作；按照“赌徒的谬误”理论，则继续下跌概率不断下降。应该执行“停止杀跌”和“抽底买进”操作，通俗的说，趋势理论信奉者这时候卖出股票求现，而“赌徒谬误”理论信奉者则买进股票或者继续观望。
以上的实证说明，赌徒的谬误在趋势理论的实践运用中起到了极大的阻碍作用。
四、结论
传统的股票操作理论在实践的执行中遇到了很多自身弊端突现的困惑，而这些困惑在新的行为金融理论的运用中又越来越被夸大，因而造成了许多的决策失误。
本文中趋势理论是一个传统的金融操作技术的重要理论，但是该理论有一个重要的弊端主要是指导中长期操作的。也就是说该理论在我们股票的短期操作中不起明显作用。所以，该理论的效力只能等到相当长一段时间（趋势的明显形成或构建成功）之后才能有比较明显的效果。而且在执行的时候，也不能期望短期中能有明显大的收益，必须等待这个趋势结束才能完全下定论。所以整个趋势理论的执行过程对于投资者的经验要求、专业知识的精通需要较高的水平。同时，对于投资者心理因素和行为执行能力也是一个巨大的挑战。而赌徒的谬误则是行为金融学的一个重要理论。其依据主要就是行为人的重要心里暗示。等待一个趋势的形成和等待一个趋势的结束需要投资者很大的心理承受力，而投资者也是行为人，那么就不可能回避行为人的行为金融理论的影响。行为人在赌徒的谬误理论下所产生的回避“追涨杀跌”行为是符合行为人心里承受力影响原理的。要完全摆脱这个影响不现实。
股票市场是一个有限理性的市场，众多理论在其中实现起来只能是一个有限理性的实现。所以，通过本文的分析，我们得出以下意见：
1.行为金融学相关理论与传统的金融操作技术理论在实际执行中产生的很多矛盾是客观存在的，需要通过具体的实践去解决这其中的矛盾；
2.股市中价格走势是随机性的，偶然性的，任何理论只能是市场有限理性的一种有限反应，在实践操作中不可完全依靠理论。
3.任何一种理论在建立的时候都是假设了很多条件的，也就是说存在理论的建立的条件制约。因而就也存在了相关理论的具体应用范畴，在实际运用中要把握好这个范畴。
