高传播的积极信号是什么? “高送转”传达了哪些积极信号?
传递未来业绩“信号”
作为西方股利理论的重要组成部分,信号传递理论认为公司的股利政策包含着有关公司价值的重要信息华新水泥股票。 在公司与市场信息不对称的实际情况下,公司高价交割公告实质上向外部投资者传达了公司业绩的真实情况。 较高的转让比率(如10比5或更高)表明公司财务状况良好,如资本积累充足、盈利能力良好,也表明公司对未来业绩和现金流充满信心。 此外,公司股价除权带来的“货币幻觉”也有利于股价的上涨,从未带来市值的上涨。
申银万国的研究报告认为,高派股本身的转换并没有给投资者带来真正的收益,投资者对高派股的追捧更多是出于公司的成长潜力。 看好管理层,或释放后续对管理层的积极预期。 一方面,高派上市公司普遍拥有较高的资本公积和未分配利润,全年业绩增速也较快,这在一定程度上体现了公司良好的质量和成长性。 另一方面,高送转反映了管理层对公司持续高增长的信心,希望通过股权扩张加快市值扩张步伐。 这些因素都有助于高送转股票在除权后获得持续上涨的动力,即“权重效应”出现。
对于投资者而言,股权转让比例高,说明公司业绩增长占比高。 除了高转公布前后的交易机会,对投资者来说更重要的或许是能否通过业绩的持续增长来实现对充行情。 从这个意义上说,炒高送转就是炒高增长。 通过高送转的决策,公司向市场发出了业绩高速增长的信号,公司股价相应走强,在情理之中。 由于业绩平平、增长乏力的上市公司缺乏高资本储备和良好盈利水平的物质基础,实现高转移的可能性极小。 因此,从某种程度上来说,高转移行为是为投资者提供了一个高成长公司的“过滤器”。 在完整的一轮高送转转市场中,至少包括信息发布后的交易机会和之后退出右补市场的增长机会。
在A股市场,苏宁电器(002024,股票棒)代表了这种业绩持续增长、股价不变的经典模式。 数据显示,苏宁电器自上市以来已实施了5次股权转让和现金分配方案。 4股转让和转让总数超过5股(每10股)。 截至昨日收盘,苏宁电器的修复价格已超过1000元。
帮助公司实施再融资
除了帮助维持股价和盘活流动性外,对于有融资需求的公司,高送转可以有效帮助其顺利实施融资方案。
1月5日,徐工机械(000425,股吧)发布H股发行方案,同时推出10送10付1.2。吧)启动H股计划时如出一辙,其背后的逻辑,就是为公司的海外融资“保驾护航”。
在2010年半年报里,中联重科推出10送15派1.7元的高送转方案,此利好有力地推动了该股股价上涨,从公司披露高送转公告的7月7日起至2010年11月初,该公司股价翻倍有余。从7.47元涨至最高16.66元(复权价)。期间,公司发布H股融资计划,最终,公司H股股价被敲定为14.98港元。2010年12月底,公司顺利登陆香港资本市场,募资150亿港元。A股股价的高涨,为公司发行H股奠定了良好的“高定价”标准,这利于公司在募资金额一定的情况下,少发行股份即可顺利完成募资。当然公司良好的业绩是其高分红的重要基础。
鱼龙混杂 还需“擦亮眼睛”
虽然具有高积累、高成长特征的企业实现高送转的可能性较大,但也不是每个高送转的公司都有类似的高成长故事。
在A股市场,甚至也不乏机构借高送转题材边拉股价边出货的例子。一位业内人士就告诉记者,有些基本面增长乏力的公司之所以还要实施高送转方案,是被深套其中的机构“逼”出来的。所以,对于公司公布的高送转方案,投资者还需结合公司成长性和股价走势等因素综合研判,对于其中的炒作“陷阱”不可不察。
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