如何判断财务指标的选股能力？ 如何判断财务指标的选股能力？ 下面杨帆股票网就为大家介绍通过判断财务指标来选股的能力银鸽投资。
财务指标的选股能力和风险
从财务角度表征上市公司质量的指标有很多，大致可以分为盈利能力、经营能力、 经营能力、偿付能力、现金流和成长能力。 这六类指标是由一些更具体、更可计算的财务指标组成。 我们选取了毛利率、总资产周转率等24个财务指标来表征上市公司的基本面质量。 我们希望通过观察这些指标，可以更详细地了解公司的基本历史信息，发现哪些基本面信息与二级市场的投资表现最直接相关。
同时，我们构建了选股能力指数（SSC）来刻画单一金融指数与二级市场表现的关系。 具体设计为：利用上市公司2002-2007年年报数据，从沪深300指数非金融成分股中选取财务指标最好的前几只股票构建投资组合，观察 这些股票在下一年的报告期内的收益率。 年报时间为4月30日，即年报披露日，至次年4月30日。 这24个指标的重要性得分是根据回报水平确定的。 年收益率最高的财务指标赋值为24，收益率最低的财务指标赋值为24。该指标赋值为1。这样，股票选择能力（SSC） 每个财务指标可以用一个公式表示，即每个财务指标6年的平均重要性得分与所有指标的平均水平之差除以该指标得分的标准差。
假设股票投资组合的规模为30只，根据该投资组合在6个年报跨度内的累计收益率，我们按照选股能力对24项财务指标进行排序。 对比各项指标的选股能力，毛利率、总资产周转率、息税前利润/总营业收入、流动资产周转率、总营业成本/总营业收入、净利润等六大指标 经营活动/利润总额等，具有优良的选股能力，平均累计收益率明显大于其他指标。 其中，盈利能力指标有3个，经营能力指标有2个，经营能力指标只有1个。
从风险的角度来看，这些财务指标在选股能力方面的波动值得关注。 波动性越大，选股的风险就越大。 财务指标选股能力的波动程度可以通过六年跨度内重要性得分的标准差来衡量。 在衡量股票的投资价值时，必须谨慎使用波动性较大的金融指标，因为其所选股票组合的表现相对较差。
我们比较了2002-2007年最稳定的销售毛利率指数和波动最大的经营活动产生的净现金流/债务综合指数的重要性得分。 显然，后者偿债指标的选股表现相对较差，而销售利润率等指标的选股表现则非常稳定。
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