如何分析上市公司的再融资计划？ 如何分析上市公司的再融资计划？ 上市公司再融资计划的分析方法有哪些？
今年以来，A股市场流动性充裕。 投资者对国家宏观政策调控和经济复苏抱有强烈期待。 投资热情高涨。 沪深股市活跃，股指震荡上行，不断反弹创新高。 从信贷数据看，一季度累计新增人民币贷款4.58万亿元，同比增加3.3万亿元，接近去年全年新增4.9万亿元 年。 这成为近期股指上涨的重要支撑，人们普遍认为A股市场“不差钱”。 但与此形成鲜明对比的是，随着股市回暖，不仅上市公司减持股份数量近年显着增加，上市公司再融资的积极性也越来越高，尤其是现金发行。 ，这或许说明上市公司的现金流并不轻松。
wind统计显示，今年公布增发计划的上市公司数量逐月增加。 截至今年5月15日，已有100多家上市公司宣布再融资计划，而去年同期只有28家。 与此同时，上市公司拟再融资规模也直线上升。 今年以来，上市公司拟再融资总规模已达3000亿元，而去年同期则不足300亿元。 在已公布的再融资计划中，中国石油以1000亿元的融资规模居首位，其次是浦发银行和保利地产，均计划融资超过100亿元。
从被融资企业来看，主要呈现以下三个特点：
1. 在国际金融危机和国内经济尚未发展的双重影响下 得到根本好转，上市公司现金流紧张。 据wind统计，截至4月28日，剔除银行、证券、信托等金融类上市公司后，2008年1480家公司经营性现金流净额同比下降2.3%； 剔除金融类公司后披露季报的公司1,210家 虽然上市公司经营性现金流同比增长近2.5倍，但环比下降33%，而投资现金流绝对值同比下降明显 -按年和按月计算。 例如，中联重科一季度末经营性现金流为-6.43亿元，东方电气为-8.68亿元。
另外，2008年之前，上市公司再融资主要以资产注入为主。 认购人以双方都能接受的价格出售了盈利能力强、质量高、与上市公司业务关系较密切的资产。 上市公司有效提升了上市公司的经营业绩。 但受国际金融危机影响，公司大部分资产质量和价格出现下滑，资产注入的融资方式逐渐被现金认购所取代。 一些上市公司为了维持正常运营，或者为了在公司所在行业内进行低成本的收购和扩张，越来越倾向于增发现金。 因此，在拟融资的公司中，已有80多家上市公司选择了现金认购。
2. 再融资以私募为主。 再融资计划已于今年公布（包括定向增发、公开增发和配股。酒钢宏兴预计向大股东100%定向增发11.72亿股，成为今年以来增发股份最多的上市公司。定向增发已成为再融资的主流。这是由于A股市场在经历了2008年的大幅调整后，目前尚处于恢复阶段，受市场波动困扰，目前市场资金在公开认购增发股票上比较谨慎。而采取定向增发的方式，其增发对象主要集中于控股股东和机构投资者，由于企业与机构投资者沟通充分，增发价格合理，最有可能得到大股东及机构投资者的青睐，顺利完成再融资计划。
而作为资金流入实体经济的一个重要通道，再融资成为不少公司做大做强、解决经营性现金流压力的基本方式。根据历史情况分析，多数已完成再融资（特别是重组融资、整体上市）的上市公司获得了宝贵的资金和优良资产，保持了可持续发展的动力，为投资者带来了良好回报。但在股指处于高位时，由于增发价较高经常会套牢参与的投资者，另外，企业融资规模过于庞大，也会造成市场恐慌，股价下跌。
3、很多行业的上市公司面临资金短缺困境。从行业分布看，106家披露再融资预案的公司分布在20多个行业中，其中房地产、电力、制造业等资金密集型行业占到了一半以上。这反映出由于市场需求低迷，制造业、电力及房地产行业普遍面临资金短缺的困境。
另外，随着国家4万亿经济刺激方案的不断落实，出于加快募集资金项目建设的需要，上市公司也表现出迫切的融资需求。此外，由于今年以来国家实行宽松的货币政策导致银行信贷规模增长很快，造成银行资本充足率迅速下降，因而通过股权融资及发债成为银行补充资本金的重要途径，如浦发银行通过了超过300亿元的筹资方案以满足“10%的股份制银行资本充足率”标准。按照这一思路，民生银行、招商银行等国内股份制银行的核心资本充足率均低于7%，这客观上造成这些公司也有一定的融资需求。
