风格指数如何影响风格投资？
式投资出现于1970年代，其内在动机是对资产风险和收益来源的探索网贷123排行。 自 Sharpe (1964)、Linter (1965) 和 Black (1972) 提出资产定价模型以来，CAPM 模型已成为人们考虑平均收益和风险的主要方式。 实证研究表明，市场因素不能完全解释资产风险和收益的来源。 包括 Banz（1981）、Fama 和 French（1992）在内的大量学者从市盈率、市值（ME）和账面市值比（BE/ 我）。 以上研究不仅针对本文未体现的风险因素进行CAPM补偿，也为风格投资奠定了理论基础。 80年代以来，美国大量的基金经理开始基于风格理论进行投资。 为了方便投资者利用这些特点进行资产配置，主流指数编制机构都编制了风格指数。
风格指数反映具有某些共同市场特征的股票价格变化，为不同偏好的投资者提供具有不同风险收益特征的成长指数和价值指数，从新的角度分析市场。 因此，风格指数诞生后，迅速成为指数体系中的主流品类。 与规模、行业、主题、策略等共同构成股指的五个基本类别，成为投资者在资产优化配置过程中的管理风格暴露。 重要投资标的。 早在1995年，美国就推出了以标准普尔500成长与价值指数为基础的股指期货。 近年来，风格指数金融产品，尤其是风格ETF，呈现快速增长态势。 目前，美国市场式ETF有90多只，总资产近850亿美元，分别占美国ETF总量的8.4%和8.8%。
由于风格指数可以提供轮换的风险收益，并且实现了宽基指数的进一步优化，国内市场风格投资的实践也迅速扩大。 为适应市场发展需要，2007年以来，中证指数公司陆续推出了以核心指数为核心的系列风格指数，如沪深300、上证180、上证380、上证指数等成长指数和价值指数。 所有索引。 和相对价值指数。 其中，增长指数是根据主营业务收入增长率、净利润增长率和内部增长率三个增长因素编制的。 价值指数基于股息收益率、每股净资产与价格的比率以及每股净现金流量与价格的比率。 编制了每股收益和价格比率四个价值因素。 成长因子和价值因子的选择贯彻了风格投资的经典理念。 指数表现方面，以上证180成长指数和上证180价值指数为例。 2005年至2012年，上证180成长指数上涨167%，上证180价值指数上涨158%，均高于同期上证180指数。 占总数的133%，体现了风格指数相对于宽基指数的优化属性。 从估值来看，2012年4月17日上证180指数的滚动市盈率为10.67，而上证180成长指数和上证180价值指数的滚动市盈率分别为9.43和9.16，反映了不同的风险特征 增长和价值指数。
成长和价值是第一位的变化而不断发展。以上证180价值ETF和成长ETF为代表的风格指数基金产品将会发挥越来越重要的作用，成为投资者改善业绩、控制风险的重要工具
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