如何利用价格盲点获利?
非经济人的盲点也是利润
在有效市场假说或整个经济学中,“经济理性人”是一个基本假设,即所有参与 市场会从经济的角度做出理性的判断网贷导航123。 但遗憾的是,在现实世界中,每个人都拥有经济之外的其他属性,这带来了新的盲点和新的利润。
比如,介绍近代对冲基金历史的《富人是敌人》一书就提到了这样的案例。 Farallon Fund的负责人汤姆斯泰尔是1990年垃圾债券市场的中流砥柱,在证券申请破产时,他们以几美分的超低价格购买了德冲证券的大部分债务 1元债。 斯泰尔之所以能够以如此低的价格买入,关键是因为养老基金、互惠基金等众多机构的持有人被规则限制不能持有垃圾债券,所以无论基金经理是否看好 债务对于未来来说,大量的卖单必须在短时间内被抛售并集中,这自然将其价格压低到了极低的水平,这自然让斯太尔变得更便宜。 当斯太尔在 1993 年出售相关投资组合时,他赚了 35%。
当然,这样的情况在宏观投资中经常会出现。 索罗斯因攻击英镑而声名鹊起。 对他而言,狙击英镑的挑战不仅在于能够判断英镑的不合理定价,还在于建立一个足够大的空单,以从英镑贬值中获利。 英国政府的非经济考虑。 在双方的拉锯战中,时任英国央行行长的拉蒙特曾建议时任英国首相的梅杰通过加息来保护英镑。 但梅杰拒绝了这一提议,理由是政治性的:梅杰当时将英国纳入汇率联动机制。 如果政策被市场认为是失败的,他的信誉就会崩溃,他将面临内阁成员。 挑战。 因此,梅杰要求蒙特拉坚持下去,希望市场能够平静下来。 正是这种“坚持”,让索罗斯建立了更大的空头头寸,让英国政府因随后的贬值而蒙受了更大的损失。
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