文：黑色事业部合金组
【锰硅】：锰硅09合约今日收于最低点7266，盘内高点7618，增仓12499手，下跌4.64%，日内盘面波动352点。
【硅铁】：硅铁09合约今日低点8036，盘内高点8364，收盘价8044，增仓9946手，下跌3.29%，日内盘面波动幅度328点。
我们分析一下盘面波动原因及推演一下供需平衡表：
一、粗钢压减预期
前几日市场一直流传粗钢压减的消息，今日（7月1日）甘肃流传出的文件提出今年粗钢生产同比不超去年，在今年上半年粗钢大约同比去年上半年粗钢产量高出近6000万吨。若各省都下达此文件，势必造成双硅需求的大幅减量。
二、成本下跌预期
限产预期渐起，焦炭近几日跌势明显，盘面对应当前现货下跌550元/吨左右，对应锰硅成本约300元/吨。动力煤近期下跌同样明显，有助于缓解兰炭成本，同时伴随焦炭下跌预期，兰炭可替代喷吹煤和焦沫的作用同样有降价预期。综上，双硅的成本支撑有下移风险。
三、月度产量超预期
从图1和图2可知，在6月份宁夏地区先产后，双硅产量下降并不及预期，其中锰硅产量108.09万吨环比下降1万吨，硅铁产量51.49万吨环比下降2.2万吨。
【双硅平衡表】
备注：7-9月粗钢按照同比不增的数据
从表1和表2去看，双硅产量不出现大幅下滑，三季度将处于过剩状态。
今日（7月1日）双硅急跌，把上周的反弹幅度基本全部抹平，在粗钢压减尚未落实之前，原料现货坍塌的可能性也偏小，叠加按照当前能耗限制政策去看，各省能否完成能耗总量任务也存在不确定性。无持仓者谨慎操作，不建议过度追空。
