我们知道价值投资理论是由格雷厄姆（Graham）建立的，其最重要的思想是“安全边际”哈高科股票。 后来，费舍尔的“增长股票”投资理论补充并发展了价值投资理论的内涵。 巴菲特吸收并整合了这两个教父的理论本质，并提出了这样的观点：“以合理的价格购买高质量的公司比以低价购买平庸的公司更好”。 因此，巴菲特声称自己是“ 85％的格雷厄姆+ 15％的费舍尔”。
Buffet根据巴菲特的投资理念，价值投资是“选择一个好的公司，在股价合理甚至被低估的情况下长期购买和持有该公司”。 这里有三个含义。 首先，它要求投资的公司是好公司。 其次，它必须定价合理甚至被低估，即质量好又便宜。 最后，耐心地等待时间以实现复利收入。 计算公式为：价值投资=（优质+低价）×时间。 换句话说，增长和安全边际是价值的两个核心要素，单方面强调其中之一的作用是错误的。 只有当两者共同努力并形成协同作用时，价值投资的效果才能随着时间的推移而得到充分放大。
ting投资股票可以评估未来的价值，因此投资者追逐“成长型股票”是合理的，但他们必须清楚估值的基础是盈利能力，而“成长”必须是真实的增长 。 不是“高增长”的概念。 同时，我们不应该为“增长”付出太高的代价，否则这个过程似乎很棒，但是实际收益将很小，而且热脸会被冷落，甚至 造成损失。 在这里，我们举一个简单的例子来说明。
为了表明我们确实珍视“成长股票”的投资价值，我们假设公司A是标准的成立十年的“成长股票”，则其平均年复合增长率为 大约是26％。 然后公司进入稳定增长阶段。 根据国际市场的统计，稳定增长的消费蓝筹股的估值约为PE20倍。 为方便计算，我们以整数倍PE20作为估值标准。 根据此逻辑，假设A公司当前的实际收益为每股1元，复合年增长率为26％，十年后，实际收益为10.08569元。 市场最终给出了20倍本益比的估值。 那么10年后的价格是201.71元。
在上述前提下，我们使用不同的购买价格来计算十年后的收益率。
显然，以不同的价格购买同一家公司的最终收益将有巨大的差异。 便宜不是无动于衷，便宜是硬道理。
由于我们不是会计师先生，并且前景不确定，因此我们习惯于对风险资产给予一定的估值折让。 例如，如果人们不如天空，该公司十年的实际利润复合增长率仅为15％，那么十年后的每股收益为4.045558元。
常识告诉我们，高增长是不可持续的。 一旦增长放慢，购买价格过高就意味着低回报甚至风险。 菜刀还可以砍死一个拳击手而死，而艺术大师则是大胆的，但他不是故意的。的。
