沃伦巴菲特（Warren Buffett）作为世界上第三大首富，也是历史上最成功的股市投资者，最近宣布了一封致股东的信。 这封信包含了宝贵的“投资经验”，在他对可口可乐的长期持有中做出了令人惊讶的预测：股息可能在十年内翻番。
WarrenBuffett给股东的信息对您和您的金钱意味着什么？ 巴菲特每年都会写信给他的投资公司伯克希尔·哈撒韦公司的股东。 给股东的最新信是不久前发布的。 对于所有没有在伯克希尔郡进行投资的人来说，这封信通常都包含一些宝贵的“投资经验”，今年也不例外。 以下是巴菲特的五种投资经历：
1.注意股市估值
巴菲特的公司目前拥有380亿美元的现金储备。 StifelNicolas分析师MeyerShields说，这是该公司最高的现金水平之一。 尽管巴菲特表示他正在寻求大规模收购，并且“ his弹枪已装满”，但大量现金储备也表明巴菲特在寻找真正合适的交易时遇到了困难。 如果巴菲特谨慎，投资者可能需要注意：这是另一个迹象，表明许多股票的估值可能会被高估。
2.是的，是可口可乐
巴菲特很少做出预测，但他对自己的长期可口可乐做出了惊人的预测： 股息可能会在十年内翻倍。 根据这一预测，可口可乐的股息将从去年的每股1.76美元增加到3.52美元。 如果可口可乐的股价在此期间保持不变，则股息支付率将从今天的2.5％上升至5％以上。 伯克希尔哈撒韦公司持有该公司8.6％的股份。
3.他最喜欢的一些股票仍然便宜
尽管股市繁荣，找到便宜股票并不容易，但是有一件事确实引起了您的注意：巴菲特·钟（Buffett Zhong） 艾未未的股票仍处于或与他首次购买股票时大致相同的水平。 由于巴菲特只喜欢以比他认为的真正价值低得多的价格购买股票，这表明您可能可以达成一笔或两笔交易，但是与往常一样，这不能保证。 。
这些股票包括法国制药公司赛诺菲-安万特（Sanofi-Aventis）。 伯克希尔·哈撒韦公司已累计持有该公司约18亿美元的股票。 由于收购了生物技术行业巨头Genzyme，赛诺菲的股价最近承受了压力。 赛诺菲美国存托凭证的当前价格为每股35美元，比巴菲特支付的平均价格低约12％。
再看看卡夫食品。 巴菲特持有卡夫食品公司9700万股股票，相当于该公司5.6％的股份，他支付的平均价格为每股33美元。 目前的股价仅为32美元。 部分原因是收购了吉百利公司。错的水平。它基于收益预期的市盈率为14倍，还算过得去，而基于年收入的市盈率则刚好超过1.1倍。
巴菲特还持有4500万股医疗保健业巨头强生公司（Johnson&Johnson）的股票，这部分股票的价值大约为27亿美元。他以约61美元的股价买入该股：目前其股价为60美元，基于收益预期的市盈率为12倍，收益率为3.6%。算得上是一只便宜的股票。
沃尔玛（Wal-MartStores）的情况又如何呢？最近几周它的股价大幅跌至52美元。其基于收益预期的市盈率刚好为12倍。虽然2.3%的派息率也许不算太高，但这是它最高的派息率。沃尔玛目前的股价只比巴菲特曾经支付的价格高出几美元：伯克希尔以大约48.50美元的均价累计购入了20亿美元的沃尔玛股票。
4.按巴菲特自己的计算，伯克希尔的股价并不贵
没有人准确地知道伯克希尔的每一股股票究竟值多少钱。巴菲特本人不久前对投资者说，如果你让他和他合作已久的联合管理者芒格（CharlieMunger）计算这支股票的内在价值，你会得到两个不同的答案。要想精确无误是不可能的。
但他说，帐面价值，或是净资产价值是他所青睐的内在价值的简单替代指标。巴菲特写道，毋庸置疑，我们某些业务的价值要远远超过帐面上体现出的价值……但由于这种溢价在年复一年中很少出现大幅变化，因此帐面价值可以用作一种合理的追踪工具，从中来了解我们的表现究竟如何。
如此说来，伯克希尔目前的股价128，000美元就很吸引人了，其基于帐面价值的市盈率仅为1.3倍。Stifel的施尔德说，其历史均值约为1.6倍。如果帐面价值与内在价值间的“溢价”每年的变化没有那么大，你或许可以得出结论，认为伯克希尔的股价是有点儿便宜了。
当然，作为一家大公司，将来的增长空间已是大大缩小。巴菲特也已经八十岁了，他所能取得令人惊叹的投资回报的时间已是更加接近于终点而非起点。尽管如此，在一个众多投资似乎都是以极高的估值进行交易的市场中，伯克希尔能够做到低于平均水平还是值得人们注意的。
如果你想投资伯克希尔可又拿不出128，000美元的闲钱，那么B股会便宜一些，股价为85美元。
5.为富国银行派息大幅提高做好准备
总部位于旧金山市的富国银行（WellsFargo）是巴菲特最喜欢的银行，同其他银行一样，金融危机期间它的派息水平也受到了美联储（FederalReserve）的限制。巴菲特写道，将来某个时候，或许就在不久后，美联储的限制将会取消。届时富国银行就能恢复它的所有者理应享受到的合理的派息政策。那时，我们从这一支股票中获得的年度派息就有望每年增加数亿美元。
伯克希尔持有价值约110亿美元的富国银行股票。去年第四季度它对该股进行了少量增持。富国银行目前的股价为32美元，基于收益预期的市盈率仅为11倍，基于帐面价值的市盈率不到1.5倍——相比之下其五年前基于帐面价值的市盈率接近3倍。按照现行派息政策，其派息率只有微不足道的0.6%。五年前的派息率则为3%左右。
