以下是对航行调整时刻的详细分析：
在发布第一季度的经济数据的同时，统计局还降低了GDP的季度环比增长率 在2011年第四季度从之前的2.0％降至1.9股票大本营。 ％，今年第一季度的季度GDP增长率进一步降至1.8％，这两个季度相应的GDP同比增长率分别为7.8％和7.4％。 这是危机以来，中国的经济增长率连续两个季度首次低于8％，这表明中国经济增长率的下降已接近决策者的容忍度。 以前的“及时适当的预调整和微调”已更改为“及时的预调整和微调”，这表明朝着保持增长方向放宽政策的预期正在累积。 作为宏观调控政策的领导者，中央银行上周末推出了一项新的汇率改革政策。 新汇率改革政策出台的时机仍然令市场感到惊讶。 此前，市场普遍预期央行将率先降低存款准备金率。
从新汇率改革的具体措施来看，表明中国货币当局已经认识到人民币汇率已经达到均衡水平。 市场对人民币单边升值的预期也已逆转。
can可以看出，新的汇率改革政策的出台应该是理所当然的。 同时，结合国内经济增长的下降和通胀压力的放缓，中央银行的时机也与决策者的“及时预测”一致。 微调”的要求。 但是，在汇率制度发生重大变化之后，中央银行的货币控制将如何变化已成为未来市场趋势的重要因素。 观察自2005年汇率改革以来的前三大举措，中央银行将紧随其后。 全面强化监管。
第一次：2005年7月21日，中央银行宣布“实施基于市场供求并参照一篮子货币进行调整的有管理的浮动汇率制度。人民币 汇率不再与一美元挂钩，此后，按照“一个月调整”的步伐，调整了国内商业银行本外币存款利率的上限，区别存款准备金率
第二次：5月21日， 2007年，央行再次按照“采用“一个月调整”的节奏”，将银行间即期外汇市场上人民币对美元的交易价格波动幅度从千分之三扩大到千分之五。 uc 逐步发行3年期有针对性的央行票据，提高利率，提高存款准备金率，发行“质押”的有针对性票据，以及吸收非公开市场一级交易商的部分资金作为特殊存款。 等一系列措施。
第三次：2010年6月19日，央行宣布将进一步推进人民币汇率形成机制改革，提高汇率弹性，即停止实施人民币汇率形成机制。 雷曼兄弟（Lehman）于2008年9月破产后与美元挂钩。汇率安排之后，又进行了“一个月调整”的步伐，相继提高了存款准备金率，提高了利率，提高了再贴现率和再融资率，包括银行承兑汇票。 与担保有关的汇票，信用证和担保保证金。 计算一般存款和已付存款准备金等。苗头、通胀压力不断增加，外汇占款流入金额巨大，而其背后的一个重要原因就是人民币单边升值预期下的货币供给内生性增长过快，相应央行在坚持市场化人民币汇率形成机制的取向下，以密集调控的方式来对冲上述压力。
而当前的宏观环境与上述三次存在方向性的不同：经济增速快速放缓、通胀压力趋缓、货币供给的内生性趋弱、人民币单边升值预期逆转，而按照《中国人民银行法》中“货币政策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”的规定，以及前三次央行的惯例，预计这一次汇改之后，央行仍会启动一轮密集调控。
由此笔者预计央行4月份开始恢复将存款准备金率下调的节奏由“两月一调”（央行已经分别于2011年12月和2012年2月下调存款准备金率）提高为“一月一调”，同时还可能采取单边下调贷款利率的价格手段来支持实体经济的融资需求，甚至有可能采取扩大贷款利率下限的方式来同时加快利率市场化进程。
无独有偶的是，伴随每一次央行汇改新政的推出，A股市场均迎来了一轮上涨，如果此次央行还会延续前三次的调控模式，那么此次汇改仍会促发A股市场的一次大调整，而作为投资者，“尽管你不能改变风的方向，你却可以调整你自己的风帆”。
