如何分析公司的经营能力
上市公司年报中的总资产周转率，流动资产周转率，库存周转率和应收账款周转率表明了公司的经营能力股票内参。 应该如何分析？
运营能力是指公司资产的营业额和运营能力。 总资产周转率，流动资产周转率，库存周转率和应收账款周转率这四个财务比率通常可以用来比较公司的财务状况。逐层分析公司的运营能力。
运营能力分析可以帮助投资者了解企业的业务状况和管理水平。 我们以苏宁电器（报价，论坛）（002024）为例，向投资者介绍如何分析公司的运营能力。
总资产周转率是指公司销售收入与总资产平均余额之比。 苏宁电器2004年实现销售收入91.1亿元，平均总资产14亿元。 2005年实现销售收入160.4亿元，平均总资产31.9亿元，增长2.3倍。 由于总资产增长率超过销售收入增长率，总资产周转率从6.49下降到5。
此比率的下降与苏宁大规模开设新店直接相关。 2005年，为完善“国家网络部署”的战略格局，苏宁电器在2005年开设了65家新店，并在20多个城市新登陆。 但是，原始的物流和服务系统的辐射半径有限。 因此，苏宁不得不开展大量的管理平台。 为了将来支持同一城市中其他商店的物流和管理。 这使得苏宁的扩张战略的初始成本相对较高。
流动资产周转率是公司销售收入与流动资产平均余额之比。 通过对该比率的分析，我们可以进一步了解公司的短期运营能力的变化。 从报告中可以看出，苏宁电器2005年的销售收入接近160亿元，增长42.9％，而平均流动资产翻了一番以上。 流动资产的大幅增加并未带来销售收入的相同增长。 因此，流动资产周转率从2004年的7.36下降到2005年的5.61，表明苏宁的流动资产利用效率有所下降。
库存和应收账款是流动资产的主要组成部分。 因此，可以通过库存周转率和应收账款进一步分析流动资产周转率的变化。 苏宁专注于现货销售，因此应收账款仅占流动资产的4.75％，而存货占50％。
库存周转率是指公司的销售成本与平均库存余额之比。 库存周转情况也可以用库存天数表示，这意味着一次库存周转所需的时间。 天数越短，库存周转速度越快。 苏宁的库存周转率在2004年为15.05，但在2005年，这一比例下降到10.33。 相应地，库存周转天数已从24天延长到35天。 库存实现率的明显下降表明苏宁可能存在销售减少或库存过多的问题。
应收账款周转率是指公司信贷销售收入占一定时期内应收账款平均余额的比率。 该指标用于衡量公司应收帐款转换为现金的速度。 由于要是个人消费者，以钱货两清的方式进行交易，赊销收入占应收账款的比例很小，所以用销售收入数据得出的应收账款周转率非常高。一般说来，企业的该项比率越高，说明企业催收账款的速度越快，可以减少坏账损失，而且资产流动性强，企业的短期偿债能力也会增强，在一定程度上可以弥补流动比率低的不利影响。若企业应收账款周转率过低，则说明企业催收账款的效率太低或信用政策十分宽松，会影响企业资金利用率和资金的正常周转。
