A股市场将如何经受“三重时代”的考验？ A股市场将如何经受“三重时代”的考验？ A股市场将如何经受“三重时代”的考验？
接受全流通时代的到来
应该指出，国家对国有股转让政策的实施将继续为A股的发行铺平道路晨星网。 进入全流通时代。 换句话说，从汇金持股量的增加到社会保障持股量的转移，都显示出该国对全流通的决心和信心。 2006年6月，股份制改革开始解除对股票出售的禁令，已经整整三年了。 随着三一重工股份有限公司的首次股改（600031，股票吧），这是全面流通的序幕，目前有250多家A股上市公司。 2006年6月19日，中国中机国际（002051，股票）在深圳证券交易所挂牌交易，宣布“新旧减持”后，中国股票市场已开始发行完全可流通的新股。 由于新股上市之日起的1-3年，原股东的限制性流通股将陆续上市流通。 随着CAMCE的全面发行，一批新股将在2009年下半年进入全流通时代。届时，A股的流通比例将从年初的30％增至2009年的70％。 在今年年底。 因此，从时间上看，选择在6月发布转让政策无疑将具有很强的指导作用。
另一方面，在解除禁令的过程中，市场也经历了从“恐慌”到“接受”的过程。 人们永远不会忘记，在去年4月取消三一重工（Sany Heavy Industry）的限制性股票禁令之前，股价暴跌了38％。 去年年底，海通证券（600837，股票）开始解除禁令，其股价连续三个跌停...是的，今年五月，上海浦东发展银行（600,000股）和中国联通 （600050，股票）被解除并完全流通，其股价上涨而不是下跌。 根据数据，在250家流通A股的上市公司中，约有30家公司的总股本超过10亿股，其中包括中国建设银行（601939，股票），宝钢（600019，股票）。 ，以及招商银行（600036）。 ，股份），中国联通等拥有超过90亿流通A股，五粮液（000858，股份），东方明珠（600832，股份），申能股份（600642，股份），深圳高速公路（600548，股份）， 上海浦东发展银行银行和其他股票规模也超过20亿股。 这些加权蓝筹可完全交易股票的补充收益已成为市场持续反弹的中坚力量，并影响了2,700、2,800和2,900点。 长期以来，解除限制库存一直被视为限制市场上涨的“障碍”。 在这一轮反弹中，所有上市公司中约有80％的增幅超过了同期市场涨幅的60％，而且近一半的股票涨幅更大。 100％。 对全流通的误读和错误判断可能是大量散户投资者表现不佳的主要原因之一。
简而言之，传输策略是一个新的起点。 与重新认识减少规模限制的问题相比，新的更大的出发点在于投资者如何真正接受意识中的全面流通时代的到来。
new在新机构时代应对游戏
为什么很难调整这一轮反弹？ 为什么市场分歧加剧，市场总是使危险变成微风？ 除了公认的外部因素（例如宽松的货币政策和充裕的流动性）之外，就市场本身而言，A股也是在全面流通的情况下进入新机构的。资本掌握着市场60%的市值，而以基金、保险、券商为主的金融机构投资者持有市值仅占30%左右，剩余10%左右则为中小投资者所持有。在这一新的机构竞争格局下，对投资价值的判断加入了产业资本的新视角，如市值估值和资源估值等。
业界把中国证券市场按参与主体的结构来断代：1998年以前可以称为散户市场；1998年以后随着基金等机构的发展壮大，市场进入机构时代，参与主体以基金、券商、保险、QFII等机构投资者为主，称之为金融资本或市场存量资本；而2008年以后随着股改的完成进入全流通市场，金融资本的主导地位让位于产业资本，并逐步进入金融和产业资本共同主导市场的新机构时代。
在新机构时代，大股东股份获得了流通权，由于能够享受到资本市场独特的定价机制的好处，可以分享股价上涨带来的收益，愿意通过整体上市、定向增发等形式，向上市公司注入优质资产，以可观的净利润在证券市场上做大市值，上市公司开始从传统的圈钱工具转变为社会上优质资产的吸纳器。
分析人士指出，新机构时代，产业资本在二级市场的活跃度将大大增加，产业资本之间的兼并收购可能成为市场的特征之一。加之大宗交易为市场提供有效的流通性，而随着全流通上市公司数量的不断增加，为兼并收购提供了更好的市场环境，尤其是那些股权分散、市值不大的公司，更容易成为并购的对象，如茂业系举牌深国商（000056，股吧）、马应龙（600993，股吧）大幅增持羚锐股份（600285，股吧）、上实系三公司整合、中国平安（601318，股吧）收购深发展等。这场产业资本高速扩张的盛宴仅仅是开始，它将成为股市复苏的强劲推力。
迎接全球化时代的挑战
我国加入世贸组织后，证券市场与国际资本市场接轨是必然趋势，而股权全流通是与国际接轨的一个重要前提。全流通下的全球化时代来了，对产业资本大鳄们绝对是巨大的机会，资本并购是国内预演的第一场大戏。这场戏当年在资本主义初期的西方上演过，在亚洲四小龙的我国香港、台湾地区也上演过，当年李嘉诚的长江实业收购九龙仓继而收购和记黄埔，书写了那个时代的传奇，一举成为亚洲首富。可以预见的是，中国也将出现超级的资本大鳄，足以走出国门和西方大鳄们抗衡。
资本市场全球化，还有利于解决一直困扰着中国股市的高市盈率问题。近几年中国股市市盈率一直被不公平地和境外市场市盈率进行着比较。因此，在国外上市企业的低价发行和在国内市场的高市盈率发行，也成了中国企业特有的现象。其实，拿反映整个市场的A股综合指数和境外反映上市公司精英的成份股指相比，是不合理的。美国最重要的指数是道琼斯30工业指数，不可能完全反映美国整个市场13000余只股票总体的市盈率水平。香港恒生指数只选取了33个香港股市中最优秀的公司做样本，并不能准确反映上千家上市公司的市场状况。
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