股市中错误的投资理论是什么? 股市中错误的投资理论是什么?
关于错误的投资理论
根据有效的市场假设,许多活跃,精明,客观和理性的投资者将资产价格定为内在价值51网贷查询平台。 因此,市场上没有错误,没有杰出投资者可以识别和购买的低估证券,也没有让投资者陷入困境的高估证券。因此,有效市场最著名的座右铭是:您无法击败 市场。
但是事实是,所有打算赚钱的投资者都不都是聪明的人,其次,他们也不会总是保持客观和理性的。 相反,投资者的心理经常从乐观变为悲观,从过度自信变为极端恐惧,因此资产价格大多数时候都与其内在价值不一致。 此外,投资者通常无法系统地挖掘所有相关信息,也没有勇气采取不受欢迎的立场。
如果投资者采用积极的投资策略,则必须确保市场定价错误,并且能够找到这些定价错误的证券。
errors投资错误的根源
现实世界告诉我们,有杰出的投资者,他们的风险调整后的投资业绩要好于市场。 他们可以比较以较低内在价值购买的证券,但是谁在以低于内在价值的价格出售证券? 他们为什么这样做呢? 错误是怎么发生的?
investors有效的市场假设投资者:(1)不倦; (2)了解所有事实; (3)精通分析; (4)彻底理性和从容,但现实并非如此。 很少有投资者能够满足上述所有要求,尤其是关于合理性和冷静性的第四项要求。 他们似乎倾向于同时犯同样的错误。 投资者的“羊群行为”也是泡沫和崩溃的背后。 原因。
在投资中,大多数人无法利用他人的错误来获得投资收益。 马克斯认为原因如下:
偏见或自闭症。 从理论上讲,投资者应将其资金转移到任何便宜的,定价错误的证券上。 但是在1978年,大多数美国投资者都不会不惜一切代价购买B级债券,因为这样做被认为是投机性的,也是鲁less的。 1999年,大多数投资者拒绝大量购买有价股票,因为他们被认为缺乏像科技股一样改变世界的潜力。
资本刚性。 从理论上讲,投资者会将资本从高估证券转移到低估证券。 但是有时,投资者注定要继续在没有供应的市场上买入,并以几乎免费的价格出售。 2008年,当CLOS收到追加保证金通知时,它不得不以破产的价格出售部分贷款。 所有这些都是由于僵化造成的定价错误。
心理攻击行为。 从理论上讲,由于泡沫破灭,投资者将在泡沫太大时出售资产,而在价格足够便宜时购买资产。 但实际上,投资者情绪激动。 贪婪,恐惧,嫉妒和傲慢使错误的价格无法得到纠正,甚至更糟。针对某种资产,相比卖家会有更多的买家,或出现相反的情况,价格因此偏离价值。这主要是因为大多数投资者不想离开群体,而且他的这种选择似乎能为他带来短期回报。
理论假设投资者是冷静和客观的,总是愿意将昂贵资产替换为廉价资产。在现实中,有许多原因会导致一个资产被错误的定价,这个错误可能维持几个月或者几年。杰出的投资者正是持续地利用这些投资错误来获得杰出的投资业绩。
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